时富金融

　　环球股市第二季受欧洲债务危机拖累下跌，但新兴前缘区域市场（Frontier Markets）表现却一枝独秀。今年以来，蒙古股票市场大升57%，居世界之首；其次是乌克兰，上升44%；斯里兰卡名列第三，升幅38%；尼日利亚、加纳等非洲国家则分别上升23%和19%。

　　中东海湾具投资吸引力

　　根据MSCI指数统计，股市升幅表现名列前茅的市场，大部分属于开发程度、市值与流动性偏低的新兴前缘区域，包括中东、非洲及新兴欧洲区域。而近期新兴前缘区域表现较突出的是中东海湾，包括阿拉伯联合酋长国、卡达尔、埃及、阿曼、黎巴嫩，这些地区的人口年轻化，同时具有丰富的原油以及天然气等天然资源所赚取的“油元”，陆续改善国家财政及贸易。

　　IMF预计，中东海湾今年全年的GDP将高达2万亿美元，占全球GDP的3.5%。当前，中东海湾的股价尚未回到海啸前的高点，现阶段极具吸引力。

　　新兴欧洲人均所得提升

　　至于新兴欧洲方面，近几年该区域人均所得已提升到中高至高范围，国家财政状况及政府预算赤字控制得宜，加上和发达国家的合作密切，较低的工资成本极具出口竞争力；另外，其强劲的商品资源前景，更令新兴欧洲的经济持续得以改善。

　　与其他新兴市场比较，新兴欧洲的市盈率、每股收益增长率，以及股价净值比率都相对偏低，投资价值极佳。当中，俄罗斯的经济增长表现强劲，预计今年的经济增长率为6.5%。加上俄罗斯的经济发展与油价走势相关性高，若油价持续在每桶65至70美元水平，有助提升俄罗斯资源企业信心及盈利。

　　综观全球新兴市场指数及GDP表现，过去只要MSCI新兴市场指数大幅下调，其反弹动力亦相对强劲；新兴市场股市当前尚未回到平均价，因此预期未来半年的回升幅度将不俗。加上新兴市场经济正持续复苏，相对市盈率已回到便宜水平，而企业盈利增长展望强劲，新兴市场未来的经济增长预料将可高达70%至75%，成为全球经济增长的主力。