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曹仁超：A股将进入牛市第二期的理由
新浪财经讯 6月20日消息，香港民间股神曹仁超近期携新书“创富三部曲”完结篇《论性》到北京、成都和重庆进行巡回演讲。新浪网友在新浪微博(http://t.sina.com.cn)和港股论坛上向曹先生提出了一些问题。曹先生作出书面回应称，比较了香港和台湾的经济转型期，A股在第三季进入牛市二期即慢牛期机会十分大。
网友吕剑霆：曹先生曾用黄金分割理论预测本次低点约为二千四百多，现在已差不多，请问按现在的经济形势，该点会跌破吗？
曹仁超：“人”是没有预测能力的，只有分析能力，这点我们必须承认。透过分析，大概可以估计到未来三个月的市况，至于超过3个月便没有人有预知能力。在进行分析之时最常用的是比较法：例如利用80年代香港经济转型期发生的事及90年代台湾经济转型出现的情况，甚至韩国经济转型的种种，都有助于分析这次中国内地经济转型将面对的困难和机遇。但中国内地经济不是香港经济也不是台湾经济，更加不是韩国经济，有相似的地方也有不同的地方。因此利用比较法推出：这次经济转型期的A股牛市第一期(包括上升期及调整期)在2010年5月至8月左右结束。准确日子及上证指数最低在哪里仍不知道。第三季进入牛市二期即慢牛期机会十分大。由于牛市一期接近20个月才完成，牛市二期日子一定超过20个月，最后维持多久才结束也不知道。然后进入牛市第三期。依此推论即未来两到三年A股进入反复向上期。这是用比较法去推算，因为1982年后恒生指数表现如此，1991年后台湾股市表现也如此，相信未来上证指数大概也应如此。但日后升幅有多大？时间有多长？本人是无法事先知道的。从2009年4月第一次回内地开始，本人已强调自己是分析员，不是先知。至今相信世上没有人有预知未来的能力，因此必须“骑驴看唱本”，就是看一步走一步。
网友草自清：至今A股已经过20年的历程。用艾氏波浪(艾略特波浪理论)理论，A股现在的位置在20年大的周期什么浪？ (您准确预测了A股现在的位置从上证3478点以来的C浪)怎样从底部开始准确的划出5浪，并在5浪逃顶？
曹仁超：艾略特波浪理论是无法用作分析长期趋势的。过去美国著名的Bob Prechter曾用艾略特波浪理论去分析美股长期走势，事后证明错得一塌糊涂。最初几年，本人也看他的分析文章，但到了90年代已放弃。这方面比较有用的是前苏联经济专家康狄夫的55年至65年的循环期。他把经济循环周期分为春、夏、秋、冬。更长推论有经济时钟作者惠勒教授在1951年曾发表“东方兴起”学说，其后由杜威博士整理成书，在1971年出版。他认为510年东，510年西。上述理论已收入本人《论势》一书内。根据上述理论，中国第一个上升周期已从1941年至1950年之间开始，并在公园2000年到2007年左右结束。第二个上升周期相信由2009年开始，应可维持55到65年。然后再进入第三个上升周期又是55到65年。那时中国经济将进入全盛时代，一如18世纪的西方。反之，欧洲全盛时期是19世纪，那时英国雄霸天下。到20世纪是美国雄霸天下，21世纪也称太平洋世纪。未来是中国和印度成为世界上数一数二的大国。2009年中国经济刚完成工业起飞期，进入内需带动期，估计将有55年到65年的好光景。再用艾略特波浪理论看，牛市第二期快开始了。现在是向上找寻1、2、3、4、5浪的时刻。波浪理论是没有时间限制的，有助于分析中期趋势单不能用作预测太长期的方向。
网友襄阳Wilson：对于今年下半年到2012年初的中国A股市道怎么看？是否能够独善其身？美股走熊已经是不争的事实，这个势有走长的趋向，这种危机的恢复最快也得4-6年吧？
曹仁超：根据道氏理论，2010年第三季度开始到2012年应是A股进入牛市第二期及有可能进入牛市第三期，投资应该往上望。但同期美股仍未摆脱大熊市，令这段A股牛市第二期及入牛市第三期进行将比较艰难。中国经济不断受欧美经济走下坡路影响，向上爬升时相对困难。
网友wujun0116：请问曹先生，A股现在已经进入到全流通时代，股指期货也推出了，在这种情况下，A股的市盈率(PE)大小是否要重新确定？这样的话指数与过去还有什么直接的联系吗？A股市场是否要重新定位？
曹仁超：A股逐渐进入全流通时代，股指期货业推出了，相信A股PE逐渐走向国际水平。在美国P/E八倍到二十倍式趁低吸纳期，十二倍到十八倍是合理水平，二十二倍以上是不合理水平应该获利回吐。由于中国仍处GDP高增长期，上述PE水平仍可往上调高点。但那一水平才合适，在这方面本人没有深入研究。因为PE是受G(增长率)管制的，企业纯利升幅越大，PE则越高。例如过去5年，每年纯利升幅在25%或以上的公司，市场愿意付极高PE去持有，PE达到30倍甚至40倍也不算贵。这方面又是另一门学问，不能三言两语说清楚。
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