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　　信达国际研究部分析员  赵晞文

　　大市分析

　　预测: 窄幅上落

　　支持位：19,000

　　阻力位：20,500

　　理由：

　　亚太股市好淡争持，恒指低开53点后，早段于20,000点水平窄幅上落，午前升幅稍为扩大，蓝筹股个别发展，汇控(00005)、中资金融及本地地产股靠稳，支撑大市，其中腾讯(00700)跌3%，成为表现最差的蓝筹股，恒指收报20,129点，升77点，成交219.96亿港元，高低波幅仅143点。港股上周五跟随周边市况造好，但仅以接近全日低位收市，反映大市于20,000点关口阻力不轻，内地股市续休市，若周边未有重大消息，加上港汇持续弱势，港元拆息持续高企及成交偏少的情况下，料港股本周走势续缺乏方向。

　　内地股市续休市，国指低开29点后，跟随大市走势，收报11,605点，升84点。中资金融股靠稳，年上升24%，刺激股价高收超过2%。国家税务总局权威人士透露，有关部门已经收到重庆、上海等城市的房产税征收新方案，目前处于讨论阶段，内房股靠稳，其中富力地产(02777)升超过2%。国际油价于亚洲交易时段靠稳，石油及煤炭股靠稳，航空股偏软。波罗的海干散货指数再跌4%，航运股偏软。体育用品股受压，其中特步(01368)及361度跌近3%。商务部表示，汽车旧换新政策实施期限延长至今年底，汽车股个别发展，其中长城汽车(02333)及比亚迪(01211)跌1%。发改委表示，正研调整电价，惟有披露出台时间表，中资电力股个别发展，其中大唐发电(00991)及中国电力(02380)升1%。内地本月25日公布三网融合试点名单，但电信设备股普遍现回吐，其中晨讯科技(02000)跌近3%。内地报导指，药品价格管理办法有望在2010年下半年正式出台，药业股走势续跑赢大市，普遍升幅达2%，利君(02005)、联邦制药(03933)及神威药业(02877) 再创52周高位，其中神威升幅更达10%；国指走势与恒指相似，料于10,700点获较强支持，而于11,800点遇初步阻力。

　　股份推介

　　中国交通建设(01800)

　　公司全年纯利，按年增长18.5%，期内营业额按年升26.8%。新签合同价值及未完成合同金额，同时录得按年27%的增幅，整体毛利率虽按年下降90点子至9.6%，但较上半年度8.9%有所改善。集团进一步加大铁路市场的开发力度，虽然项目的盈利能力，较其他为高，但从铁道部近月数据显示，内地铁路基建增长持续放缓，此或对公司中长线收入及盈利能力造成制肘。母公司正与 16间可以从事内房的央企的其中一间，商讨不涉及任何资金的合并重组，方案亦与国资委商讨中，期望今年上半年可以完成重组，然后会将房地产业务注入中交建，料利好短期股价走势。参考同业中铁(00390)的情况，旗下房地产业务占总收入不足3%，虽然09年上半年体利润率接近15%，较基建业务同期的2.2%为高，惟对整体业绩贡献不大，续要靠主营业务拉收入及纯利拉动增长。内地地方政府去年透过地方融资平台，向银行大量借贷的问题，已引起中央关注，中央政府紧缩基础建设固定投资可能对高速公路及城市交通副业有不利影响，因行业主要靠当地政府推动，及高度依赖银行贷款。股价续受制去年中至今的长期下降轨，RSI及MACD等技术指标亦见改善，惟股价续受制保历加通道顶部，于整体走势续弱下，建议先行减持套现。

　　上日收市价：7.09元

　　目标价：7.50元

　　支持位：6.50元

　　*笔者没持有上述股份权益