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　　大福证券

　　美国5月份房屋及汽车销售强劲，成为提振华尔街及全球股市的激素。英国石油公司在墨西哥湾引起漏油事故后，牵连其他能源股遭抛售，至今才获较为积极的趁低吸纳。自灾难于4月20日发生以来，该石油业巨头的市值已下挫超过三分一。由于该公司的市值大幅下跌，或会掀起并购活动出现的猜想；此外，清理油污、损害赔偿、罚款及补偿等金额庞大且尚无法估计，英国石油公司的噩梦似乎还会持续一段时间。中石油(0857.HK, $8.57,买入)积极收购海外石油资产已属众所周知，该股顿成市场焦点。港股跟随外围股市上升，恒指于周四跃升315点或1.6%，以两周的高位收市。石油及原材料股在主要股份类别中的升幅最大。

　　商务部于周四宣布，家电以旧换新政策将从现有的9个省市扩大至28个，目前受惠之地区只包括北京、上海、天津、福州、长沙，以及江苏、浙江、山东及广东省，此消息令内地消费股成为表现最瞩目的行业股份类别。根据该刺激消费的政策，由6月1日起至2011年底，政府将对五类新家电提供相当于售价10%的补贴，包括电视机、电冰箱、洗衣机、空调及电脑。估计此计划将可令国内消费增加人民币1,500亿元。此举反映当汽车及房地产销售明显放缓之时，政府继续尽力刺激个人消费。根据中国汽车技术研究中心的统计，5月份的汽车销售较4月下跌14%至119万辆；于主要城市的房地产销售活动跌幅更加剧烈。于去年6月推出的家电旧换新试点计划，于9个省市合共售出1,400万件家电，总零售额达人民币540亿元。

　　本港方面，尽管楼市及股市于4月份的表现乏善足陈，零售业销货额继续造好。根据政府统计处的资料，零售业总销货价值估计达251亿元，按年上升15.6%。扣除价格变动后，零售业总销货数量上升12.4%。2010年3月的修订估计为248亿元，按年上升19.0%，而总销货数量则上升17.3%。与去年同期比较，2010年首4个月的零售业总销货价值上升18.0%，而总销货数量则上升15.0%。收入及就业情况逐步改善，加上访港旅客人数增长，继续对零售业带来支持。

　　汽车及汽车零件的销货数量升幅最大，上升54.0%，在各类消费品中仍保持最强之活力。其次为电器及摄影器材（上升26.1%）、珠宝首饰、钟表及名贵礼物（上升22.1%）、鞋类、有关制品及其他衣物配件（上升14.6%）、杂项耐用消费品（上升12.5%）、百货公司货品（上升9.9%）、家具及固定装置（上升9.8%）、食品、酒类饮品及烟草（上升8.5%）、服装（上升8.4%）、杂项消费品（上升5.4%），以及超级市场货品（上升0.8%）。汽车销售持续强劲，支持我们继续看好大昌行集团(1828.HK, $4.78,买入)，此外，该公司的最大增长动力将来自内地业务，其前景更见秀丽。

　　投资建议

　　港股于周四的成交仍不济，而大市在明显高开后未能发力再上，反映投资者仍步步为营。投资者或厌倦股市走向飘忽不定，从而倾向采取观望态度，等待美国于周五公布5月份就业市场数据后再作部署。市场虽不乏正面数据，但均流于零星；在确定就业市场坚稳复苏前，投资者或仍缺乏信心。预期后市于短期内仍将吹无定向风，但我们仍认为此时乃增持优质股份的最佳时机。经济正在改善、低利率环境、政府采取体贴市场的措施，加上股份估值偏低，正是支持我们持积极看法的理由。分析员：麦德光