第一上海策略分析师 叶尚志

　　港股继续受到外围股市震动的影响，在周三走势表现反复，但是承接力却显得相对较强。虽然隔夜美股道指下跌超过100点，并且内地A股出现二次探底，但是港股昨天在19400点的关口仍显现支撑力，大盘未出现破关直落的走势。恒生指数在昨日出现高开后回压的走势，在盘中曾一度下探到19400点的初部支撑位，内地A股在午后止跌回涨对港股带来极大的支持力。恒生指数收盘报19472点，下跌25点，成交量有552亿多港元。

　　目前，19400点关口依然是判断短期市况的好淡分界线。而在过去三个交易日里，恒生指数盘中的高点和低点都呈现出逐步下移的态势，要扭转这个典型的回调弱势，恒生指数就要升穿前期的高点19656点，才能确认为短期重拾强势发出首个信号。另一方面，港股近日来的沽空比例处于相对偏高的水平，在昨天就录得有54.3亿港元的沽空金额，占了总体成交量的比例接近有10%，而权重股汇控(00005.HK)和中移动(00941.HK)依然是空头建仓的主要目标。我们估计多空双方的对战已到了短期决胜负的关键时刻，投资者宜密切关注事态的发展。

　　外围股市方面，内地A股在昨天出现二次探底，上证综合指数曾一度被打压到逼近2500点的关口，但是未曾失守5月21日的盘中低点2481点，因此A股有望形成双底的形态。我们认为，内地股市近来出现了“反应过度”的迹象，这是投资气氛虚怯的表现，然而随着欧洲地区经济复苏出现不确定的情况，预期内地的收紧政策将有出现适度放松的机会。事实上，这个预期因素已在逐步令内地股市的投资气氛产生变化，上证综合指数的短期关键阻力在 2580至2600点区间，如果能够成功向上突破，A股短期走势将再度逞强，并将带动港股企稳反弹。

　　目前市场信心仍未完全恢复，这是不争的事实，然而，在全球股市已进入筑底阶段的形势下，我们预期港股大市有望逐步走出震荡回稳的态势，但是反弹的力度有多大仍有待观察。因此，在操作方面，投资者选股锁定目标来短炒波段是目前的主要策略。