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　　第一上海证券市场策略员 叶尚志

　　5月31日。港股在上周走出了一波三连涨行情后，昨天出现窄幅徘徊的状态。内地A股掉头急回，美股周一晚上休市停开，这些都是令到市场谨慎气氛转浓的原因，资金进一步追高的意欲未见提升。当前，我们相信港股是稳住了，但是弹升力度有多大，仍有待观察。内银股和内房股依然是领涨板块，而本地银行股有初步跟上的迹象，能否形成板块轮动的效应，是我们的最大关注点之一。

　　19400成初步支持

　　恒生指数周一表现窄幅徘徊，日内波幅不足200点。虽然美股道指在上周五回整了超过100点，内地A股也急回了超过2％，但是港股的回压力量未有立即加剧，日内表现要算是相对的平稳。恒生指数收盘报19765点，微跌了2点，成交量缩减到仅有475亿元，是3个月以来的最低日交易量，说明了在大盘连涨三天后，资金追高的积极性有所下降。那么，恒生指数在上周五出现的跳升缺口，也就是19556至19711点的区间，我们估计是有完全被填补的可能，而19,400点关口，依然是当前的初步支撑水平。

　　盘面上，内银股表现相对稳定，建设银行(0939)、工商银行(1398)和交通银行(3328)，股价都连涨了四个交易天，上行的态势获得了强化。内房股方面，股价的涨后回吐压力来得比较明显。国务院同意发改委的《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》，当中有提及逐步推进房产税的改革，消息对于未能完全稳定下来的内房股，对股价将会带来回调压力。而我们关注的是，股价在回调时能够有多大的抗跌力。

　　另一方面，本地银行股近来也走得不错。东亚银行(0023)连涨四天，股价创了5月份的收盘价新高，收复了50日均线。中银香港(2388)的弹升力量也来得急劲，股价经历了上周五的放量上冲之后，昨天进一步挑战到50日均线后，出现涨后整固，但是短期上攻势头得以保持下来。本地银行股能否跟上，配合内银股和内房股的动作，对于港股能否形成板块轮动，会有关键的影响，宜密切关注。