东海证券 徐缨

　　港股低开，一整天的大部分时间受到内地A股的影响而震荡。尾盘，由于欧洲开盘即大幅下跌，促使港市及其周边仍在交易的其它亚洲股市迅速下探。恒指收盘跌1.8%，恒生综指，国企和红筹则分别下跌2.3%，2.6%和2.1%。恒指收盘报19579点。港股全天成交超过111亿股，比之前一个交易日略微放大2%左右。

　　内地A股今天涨得比较多的个股出现在前一个交易日跌幅比较深的化工板块，而跌得比较多的则是前一个交易日涨幅较好的地产板块。其它板块则无特别令人瞩目的动作。A股全天成交量不到120亿股，这几天每天都萎缩一点，虽然幅度很小。

　　就海外而言，目前最大的不确定性仍在欧洲。德国昨天宣布禁止“赤裸”做空政府债券，CDS和主要企业的股票。这一消息让市场很吃惊。得知这一消息的第一反应就是是否德国掌握着什么市场未知的信息，如果是的，那么这个消息一定是个利空消息。如果仅像德国政府说的为了防止市场为投机者操纵，为减少市场的波动性，这实在是个不很明智的举措。

　　首先，如果说禁止做空企业的股票还可行的话，禁止做空CDS等则显得有些一厢情愿，因为CDS等很多产品是跨国界交易的。

　　其次，禁止做空股票，债券等并不会使欧洲的基本面转好，投资者会转而将更多的资金用于做空欧元(不可能禁止做空货币)，这样原本就承受很大压力的欧元瞬间就开始承受更大的压力。欧元很容易处于危险中。

　　最后，禁止做空的措施会加剧欧洲市场原本就已较为吃紧的流动性。原本就较难借到资金，现在会变得更难。欧洲市场会变得更脆弱。

　　欧洲的问题不出在投机者，处在欧洲自身。苍蝇不叮无缝的鸡蛋。

　　市场有人说，德国的这一举措将欧洲市场上仅有的一线光明抽掉了。港市的前景也正变得黯淡起来。