第一上海证券市场策略员 叶尚志

　　5月13日。受到内地A股走强的带动，港股连涨两个交易天，期待中的两连涨行程终于出现。然而，资金介入的积极性仍有待增强，在缺乏资金流入推动的市况下，整体稳定性会处于较弱状态，在行程中再度出现震动在所难免。当前，欧洲债务危机已受到控制，但要继续关注欧元汇价能否守在1.2529美元之上。另一方面，内地A股也终于出现了小型绝地反弹，上证综合指数涨了2％，是一个半月以来的最大日升幅，能否进一步升穿2,750点关口，有待观察。

　　恒生指数在周四出现裂口跳升，高开200点之后出现回压，打回到全天低位20,274点企稳，并且开始跟随内地A股向上，尝试挑战20,500点关口后，在收盘前出现回吐。而即月期指的低水幅度再次扩大至222点，空头回补的速度放慢。恒生指数收盘报20,422点，上升210点，成交量有624亿元。

　　突破20,800机会暂不大

　　当前，恒生指数走出了一波两连涨的行程，是4月中展开跌浪以来的第一次。跌浪运行模式的改变，是一个利多的信号，港股短期见底的假设，可以获得进一步确认。大盘处于短期反覆整固状态，这个是可以肯定的。但是港股是否已经进入了上升轨道，则有待观望验证。在资金流量未有进一步提升之前，在大盘领涨股未有走出来之前，我们估计恒生指数在20,500点以上，将会遇到回吐阻力，要突破20,800点关口的机会不大。因此，建议操作上维持短炒波段的策略，暂时未可过分乐观。

　　内地捞底资金未增强

　　内地A股终于出现预期中的反弹，上证综合指数守在2,600点关口，做出了一个小型绝地反弹。严重超跌，加上汇金增持银行股的传闻，是触发内地A股弹升的合成结果。然而，深沪两地A股的总成交量仅有1,500多亿元人民币，资金捞底的力量未有明显增强，上证综合指数要进一步升穿前一级微型浪顶2,751点，这一波反弹浪才可以出现强化。