群益证券（香港）研究部董事 曾永坚

　　中国刚公布的主要经济数据，首先反映人民银行今年上半年开始加息的机率上升，另一方面，未来中国在信贷及市场资金流动性收缩政策仍会持续，特别是进一步收控新增的中长期贷款量；此外，预估人民币兑美元将于短期内被轻微调高，惟今年上升空间有限。

　　中国4月份居民消费价格指数CPI同比增2.8%，按月则增长0.3%，尽管数据仍然在官方可接受的3%水平以下，但实际数据已高于市场预期的2.7%，反映中国政府将加紧对于控制通胀预期的关注。推升CPI的主要动力来自食品以及住房相关环节，占CPI差不多1/3比重的食品价格较一年前上升5.9%，预估在上游产品价格未来仍然趋升之下，中国未来通胀压力将进一步增加。

　　4月份新增人民币贷款高达7,740亿元，远高于市场预期的5,850亿元，预料人行将增加票据发行量以加紧回收市场流动资金，以及人行将于今年上半年加息27点子控制通胀预期。

　　上述种种措施及政策预期，相信将继续利空港股短期投资气氛，加强投资人的观望情绪，削弱资金现时进场意欲，预估恒指短期内将于20,600至19,500反覆，期内成交将趋向缩减。