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　　市场观点--预料股市反弹将持续数天。欧元疲弱，反映欧洲债务危机仍未消除。

　　周一早上，欧盟同意了一项总规模达7,500 亿欧元的巨额救助基金计划，希望阻止信心危机蔓延。贷款基金将协助受金融危机影响的欧元区成员国，其中4400亿欧元来自欧元区政府、600 亿欧元来自欧盟紧急基金，另外2,200 亿欧元由IMF 提供。市场未来几天的表现将相当关键：若投资者对金融市场的信心恢复，股市将回稳。

　　假如欧盟未能把危机控制，其它“欧猪国家”亦将受影响。我们认为危机的中心是西班牙，而并不是希腊。因为西班牙的GDP 较希腊大很多，换言之若果西班牙债务问题恶化，其经济规模之大是没有一个国家能够拯救。另一方面，如果欧洲的债券价格下跌令孳息率不断上升，将导致西班牙及葡萄牙的毁约机会大增，因为在利息开支大幅上升之后，他们根本没有能力去压低未来的赤字。因此，笔者认为现今最重要的是欧洲央行必须用尽一切方法去阻止信心危机蔓延。

　　昨日早上，欧盟同意成立巨额援助基金计划，刺激亚太区股市上升1%-3%，恒指高开二百点后反复造好，欧洲股市初段急升6%，恒指午后升幅扩大，并以接近全日最高位收市，收报20,426，大涨506 点，国指则升337 点，收报11,717，成交金额则缩减至710 亿元，相信是平淡仓盘(short covering)带动大市反弹。5月期指收报20,200，仍大幅低水227 点。

　　上证指数收报2,698，微升10 点，各类股份个别发展，旅游休闲、医疗保健板块各跌5%及3%，国航及南航跌停板，保险、金融服务及内房股则反弹3%-4%。

　　受惠拯救方案出台，在欧洲有业务的公司普遍急涨，汇控(5.HK)急升6%，贡献恒指三分之一升幅，渣打(2888.HK)及思捷(330.HK) 涨4%。内地4 月份出口升30.5%，高于市场预期的28.9%，码头营运商、航运股扬升4%-6%，利丰(494.HK)亦涨4%。工信部电子信息司司长肖华表示，今年家电以旧换新对行业的推动作用会更突出， 预计该项政策在试点到期后将在全国推广，创维(751.HK)、TCL(1070.HK)分别急涨一成及6%。

　　由于7,500 亿欧元的巨额救助计划有助稳定市场信心，欧洲股市昨日抽高，欧元则进一步下滑。欧洲主要指数升5%-10%，而银行业昨日表现最佳，主要由于银行持有大额希腊债券，在上星期股价大泻，昨日多只银行股均跃升10%或以上。

　　此外，欧洲央行更表示将购入政府公债及私募债券，以对抗国债危机。虽然欧盟条约禁止欧洲央行直接向各国政府购入债券，央行可从二手市场入手。此举将是一项“量化宽松”计划。

　　欧洲央行指其举措将不会影响货币政策，原因是最终的流动性将会再次被市场吸收。事实上欧洲央行希望指出，此举将不会令通胀前景恶化。然而，许多市场参与者并不同意，并认为欧洲央行的举措越线。欧元表现可谓最为奇怪，欧元仅上升0.25%至1.2787 水平。量化宽松计划指加印钞票，市场忧虑此举将会导致货币贬值。

　　美股跟随相同的走势，道指升404 点或3.9%至10785 点，30 只成份股全部报捷，标普500 指数升4.4%，纳指升4.8%。

　　各个股市的上升幅度并不寻常，我们认为与补仓活动有关。尽管如此，我们相信未来1-2 天大市将继续反弹，但中期走势 (即1 个月表现) 越趋模糊，须视乎市场能重拾多少信心而定。