第一上海证券市场策略员叶尚志

　　5月5日。在欧元区财困危机出现恶化的打击下，港股调整压力加剧，恒生指数跌穿了中短期支持 20400至20600点区域，调整跌势出现进一步扩展。事实上，欧美股市的跌幅来得更厉害，平均跌幅都超过2%。而希腊股指在周二晚的跌幅，更是达到 6%以上，正朝着2009年3月的金融海啸谷底进发。当前，港股的短期跌浪仍处于寻底阶段，我们正在等待恐慌性甩卖的出现，来给港股的跌势划上阶段性句号。

　　恒生指数在周三出现裂口下挫，走低373点开盘，下探到20,300点关口后，市况走势以徘徊震动为发展模式。及至午盘，内地A股转跌为升，曾一度对港股带来反弹推动力，但是资金追高的意愿不大，恒生指数上碰到20,500关口后，再度掉头回压，并且以接近全日最低位收盘。恒生指数最终以20,328点收盘，下跌436点，成交量增加到764亿元。

　　当前，恒生指数已跌穿了20,400至20,600点的支持区，大盘盘面被再度打开，令到整体弱势出现进一步的深化。以技术走势来看，恒生指数已到了一个“无险可守”的境况，20,000点整数关可能是一个心理支撑位，但是我们更关注的是，过去三周的调整走势是否已经为中长期跌浪揭开序幕。事实上，欧元区的危机出现恶化，欧元兑美元汇价跌穿了1.3000大关，是13个月以来的新低。环球资金的避险意识明显放大，资金有流出新兴市场的迹象。韩国周三急跌了1.5%，印度卢布跌了0.6%，而在上周宣布加息的巴西，其货币雷亚尔在周二就跌了超过2%。

　　等待恐慌性甩卖低吸机会

　　至于港股短期走势方面，市场该已进入恐慌性甩卖的阶段。在权证市场里面，call轮跟put轮的成交比例，下降到63：37的超低水平，说明了市场看淡的气氛已接近极点。另一方面，恒生指数的9日RSI指标，在周三下跌到28.65，已跌进短期超跌区域。因此，如果恒生指数在未来几天加速下跌至20,000点整数关，甚至跌穿这个心理关口，我们估计市场将会出现深化的恐慌性甩卖，形势上该有利港股在超跌后，展现较强力的技术性反弹。