舒时

　　港股昨天受到美股拖累暴跌，投资者对于欧洲市场的主权债务危机表现出极大的担忧。在连续三天下跌之后，港股本周已经跌去781点，并跌穿20600点的预期心理线，令不少基金经理对后市的判断出现分歧。

　　恒生指数5日最终收盘报20328点，暴跌436点，跌幅2.1%，主板成交激增至764亿港元。至此，恒指已经在本周首三个交易日内跌去781点。

　　当天收盘时，主要反映中资企业表现的国企股指数也大挫324点，跌幅2.7%，收于11539点。5月期指则收报20120点，跌414点，较现货贴水208点，反映沽压尚未完结。

　　从盘面看，个股普跌，19个板块无一录得升幅，且跌幅普遍较大。其中建筑与材料、汽车与配件、零售，石油天然气，以及基本资源板块重挫逾3%，而媒体、公用事业，以及银行板块则跌幅相对较小。

　　香港部分机构投资者认为，欧洲仍然危机重重，这给全球股市可能带来巨大的风险。“市场有人经过计算，发现按IMF及欧盟的现有条款，希腊未来的所需援助资金高达1500亿欧元，但目前却只有1100亿欧元，这个协议显然只是一种‘伪援助’。”对冲基金经理桑尼说。出于对股市前景不明朗的判断，他负责的全球投资基金近期加大了波幅方面的操作，同时加大在直接投资(PE)方面的项目选择。

　　交银国际研究部港股策略师黄文山则对本报表示，这次股市意外调整的理由显得有些牵强。

　　“实质上，西班牙的问题市场早已心知肚明，在希腊债务问题成为大众议题的时候投资者早已看到西班牙、葡萄牙等国暴露的风险，而这次再以这个借口炒作未免显得有些旧事重提。”黄文山说。

　　与黄文山同样偏向于谨慎乐观的还有睿智华海对冲基金主管张承良博士。他仍然坚持港股后市回升的看法。张承良认为，昨天港股的调整幅度较深，主要是受到美股冲击，以及港股近期积弱难返的原因。

　　他坦承，近期可能“悲观派”会占上风，但目前的操作可能更多是受到了momentum trading(惯性交易或称动能交易)因素的影响。“这些惯性交易员仍然在看跌，”张承良说，“但从全年来看，我仍然相信H股指数(即国企指数)有望突破至17000点的高位。”