光大控股 唐焱

　　欧猪五国债务危机进一步恶化，葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊和西班牙的债务问题再度受到投资者关注，希腊债券已被评为垃圾级别，其他四国会否步其后尘，拖累整个欧洲，甚至是全球的经济复苏步伐呢？

　　受到消息刺激，美股终于出现较大幅度的调整，从而拖累港股下破21000点心理关口。在这样的市况下，投资者应是先避其锋，暂时观望，还是趁低吸纳，是一个决定后市投资策略的关键问题。

　　欧猪五国债务时不时会炒作一下，股市也是适当回调，可是美股过去三个月的走势，却又是反复上升，在众多坏消息纠缠下，屡创海啸后高位。反而港股受国内微调影响，在22000点上下一千点间徘徊，没能跟随美股进一步向好。所以，投资者对欧猪五国债务问题不要看的太重，坏消息基本上已消化的七七八八，目前只是余波而已。

　　踏入第二季度，内房股及内银股受中央政策的影响急挫，拖低大市表现。只是调整过后，中资类股的估值已进入吸引区，最起码已进入价值区。按股神的说法，当股票进入价值区时，就有投资的机会。

　　最近公布的各大企业业绩，以及经济数据，均显示经济不单已经踏入复苏期，甚至有向扩张期进发的势头。国家统计局表示，一季度全国24个地区工业实现利润 6908亿元人民币，同比增长102.6%。在39个工业大类行业中，38个行业利润同比增长，只有1个行业利润降幅缩小。其中，钢铁行业利润同比增长33.8倍，电力行业利润增长15.4倍，有色金属冶炼及压延加工业利润增长9.7倍，化纤行业利润增长8.9倍，石油开采业利润增长2.9倍。只要经济前景及企业盈利增长持续，股市受不明朗因素影响而下挫，当然是入市低吸的机会。

　　另一方面，港股虽然急挫，港元拆息不变，美电也靠稳，反映市场资金仍未流走。换言之，港股进一步受压的理由并充分，或者受期指结算在即的影响，短期扭曲了走势。

　　板块方面，近日受拖累的内银股预计市盈率只有十倍左右，估值已回落至吸引水平。石油、原材料及航运股这些下跌重灾区，也具有反弹的机会。