华富嘉洛 梁家明

　　这次环球股市灾难源自美国，然而，踏入2010年，美国股市却是表现最佳的市场，道指和纳指都已连升8周，屡创18个月新高，这当然与大型企业于4月份公布其首季业绩有莫大关连。事实上，2010年的首季业绩较2009年首季亮丽，属意料中事，故此对4月份美股必然有刺激作用。不过，美股的升势对港股并没有太大帮助，踏入四月份，港股高低波幅仅1182点，约大市的5.4%，仍然是上落牛皮的格局。港股于上星期更连跌三天，恒指上周跌2.8%，国指跌3.1%，除国内A股外，港股可算是全球股市表现最差的市场，故这周出现技术性反弹实不足为奇。大市支持位暂时仍在100天均线21258，阻力则仍是前周裂口顶21788，本周四将是期指结算，大户持仓部署倾向于现水平结算，相信将会介乎于21300至21800点水平。

　　大市方向性不足，资金流入细价股炒作，今日其士泛亚(508)和大同集团(544)的急升便是例子。此外，市场焦点则放在新股身上，本周四挂牌上市的思嘉集团(1863)和昂纳光通信(877)分别录得超额认购137和250倍，反应理想，而最瞩目的新股当然是今天开始招股的欧舒丹(L’Occitane)，欧舒丹可谓是高档的Bodyshop，是法国一个名护肤品牌，其卖点是业务将会向金砖四国发展，尤以中国为主要目标，另外，有中投作基础投资者，保荐人有瑞银、汇丰及里昂，相信有一定品牌效应。估值方面，2011年预期市盈率18.7至21.9倍，由于欧舒丹是自家品牌，且集团毛利率高达8成，故估值上可算合理。影子股如︰卓悦、莎莎等已先行炒上，估计欧舒丹必牵起炒风，引来资金追逐，投资者不妨考虑大注认购。

　　恒指期权方面，上周五认购期权于21600至21800有减仓现象，同时，认沽期权于20800至21000亦有减仓，显示大户开始撤仓，部署5月新仓，不过现阶段仍未成气候。故此，相信本周四期指结算前，大市仍会在21300至21800窄幅横行。