梁 渊

　　港股昨日出现反弹，恒指在早盘重新站稳21500点的重要支撑位。其后，受到中移动(00941.HK)及中资银行股涨幅扩大的带动，恒指盘中高见21647点，但尾市略有回落，最终收于21600点之上。

　　港股近期大幅度走低的原因，不外乎几点：首先是美国高盛的“欺诈门”事件，其次是欧洲冰岛的火山灰引发市场对欧洲经济的担忧，另外还有国内对房地产行业的强势调控政策影响也不小。

　　对于高盛事件，笔者认为由于此案发生在金融海啸爆发之前，它对目前的金融体系实际已经不会构成威胁，主要对高盛本身的信誉度是个讽刺。而市场之所以在之前有比较大的反应，担心的是美国证监会是否会对其他金融机构展开调查的问题，从而拖累金融股大跌。但美股随后的走高，也可以看出事件正在被逐步淡化，并且刚公布的美国3月领先指标增长1.4%，远高于市场预估的1.0%，表明经济还在稳定复苏当中。

　　国内方面，国家这次对房地产的宏观调控力度非常大，一度引发市场对管理层可能将放弃房地产作为推动经济发展支柱的猜测。但笔者对此并不认同。因为目前房价的上涨，无论是对通胀还是对社会均造成较大的负面影响，这次措施的出台主要是遏制投机炒房现象，这恰恰是为了以后该行业能更健康推动经济的发展。对于港股而言，在前几日的过度下跌之后，昨日之反弹基本缓和了市场恐慌情绪。不过，由于目前政策性忧虑依然挥之不去，预期短期内股市将难以扭转局面，大致将围绕21500点震荡。

　　衍生工具交易方面，建议投资者密切关注中移动(00941.HK)的股价走势，因为内地对房地产行业的调控似乎令各行各业受到牵连，不过，电信板块却相对比较坚挺，应该是有资金流入该类股份作避险，看好的投资者可留意其购轮22076。(注：作者是有香港证监会持牌人，撰稿人并无持有上述衍生品。提醒投资者：衍生品投资风险巨大，可以导致本金的全部损失，投资者应制定好止赚止损。)