证券时报记者 钟 恬 陈 霞

　　日前，社保基金再度大手笔减持中国银行(03988.HK)H股的消息曝光后，内银股板块明显受压。数据显示，社保基金年初至今累计减持中行H股达6.76亿股，套现可能超过27亿港元。市场因此一片哗然。而证券时报记者在查阅了港交所近期的股权变动资料后也发现，4月份以来，基金对中资股的操作不约而同地以减仓为主调。难道中资股风光不再了吗？

　　机构减仓潮频现

　　港交所日前披露，社保基金在4月1日以每股4.195港元的均价出售了3000万股中行H股，套现约1.25亿港元，从而使其在中行H股的持股比例从14.03%降至13.99%。社保基金更被发现在香港市场频频减仓。自年初以来，已经累计减持超过6亿股中行H股，套现可能超过27亿港元！

　　除了社保基金外，其他基金、大行等机构投资者也动作频频。港交所最新资料显示，摩根大通于4月8日减持上海实业(00363.HK)226万股或0.21%，每股作价40.38港元，总值约9126万港元，使最新持股量减至4.99%。

　　此前，摩通分别于2月12日、22日，减持该股78万股及36万股，本次以较高价再度减持，使持股量跌至低于5%的法定披露水平。此外，摩根大通还于4月7日减持中国建材(03323.HK)437万股或0.37%，每股作价15.91港元，总值约6953万港元，最新持股量减至25.73%。

　　霸菱资产管理和Northern Trust则分别于4月8日及4月7日减持广深铁路(00525.HK)。前者减持902.2万股，每股作价3.08港元，总值约2779万港元；后者减持593万股，每股作价3.12港元，总值约1800万港元。两基金对广深铁路的最新持股量分别降至低于5%的法定披露水平。

　　此外，Halbis Capital于4月8日减持中海油田(02283.HK)618万股，每股作价11.177港元，涉及金额达6907万港元，持股量减至4.78%。

　　减持未必表示看淡后市

　　在基金扎堆减持中资股的同时，也有大行降低中资股的评级。汇丰证券日前将中资股评级由“较地区比重高”降至“中性”，认为内地收紧银根加上地方政府的债务问题，将为市场带来不明朗因素，从而拖累中资股表现。不过，也有一些市场人士及投行认为，基金的减持行动未必表明其看淡后市。

　　虽然社保基金此次减持中行的行动引起了投资者的广泛关注。但有市场人士表示，除了看淡投资前景外，社保基金减持中行的理由有可能是资金调配的需要。“社保基金投资股票的资金有限，如果遇到其他更佳的投资机会，有可能会减持部分持股，换至其他股份上。此外，减持中行H股的原因或许与AH股股价倒挂有关，目前买入A股比H股更划算。”

　　麦格理认为，中资股在过去数月里受到大量利空消息影响，比如中央可能考虑“硬着陆”以压抑资产泡沫，贸易保护主义可能影响中国出口，以及金融体系因为大量贷款存在风险等。目前看来，这些风险出现的可能性不大。而中资股的抛空活动也接近尾声。该行表示看好首季“超卖”的H股，主要为能源、房地产及金融板块。

　　ING投资管理高级投资经理梁健辉表示，随着欧美经济逐步复苏，企业已增加存货，将有利出口及相关行业，例如航运股。此外，随着需求增加，能源及商品股也将跑赢大市。花旗则认为目前在港的资金仍然充裕，拆息市场无太大的变动，不见资金有流走迹象。该行预计人民币对美元今年将升值4%，将使内地航空股继续受惠。