史理生：从大旱到加价热潮
金荣财富管理首席基金经理 中国北方金银业首席策略顾问 史理生
近日，电子传媒经常出现中国西南部大旱的画面。例如温家宝总理蹲在一如黄石林般的干涸水塘上面，眉头深锁；原本水帘般的贵州黄果树瀑布只剩下几缕水流，农民把水用完一次又一次直到肮脏至人、蓄都不能用时才拿来浇菜；工程人员钻井钻到过百米深地下寻找水源；用来做抗流感药“特敏福”的原材料八角收成只有平时的两成。
爱国文学家屈原在楚辞作品中的“皇天之不纯命兮，何百姓之震衍”，正好用来形容百年一遇的大旱灾降临中国西南部，在广西、重庆、四川、贵州和云南等五省市地区的农民不但有田无水耕，连健康也随时受到威胁。
干旱影响农作物收成，令农产品价格上升，这是一个非常合理的推测。所以，近期一些农业食品股如中粮(00606)都有炒作而跑赢大市。单是四川生产的稻米，便占全国总产量约8%；而云南、贵州、广西三省加起来的粮食产量占全国总产量约7.7%；五省(区)稻谷生产量占全国的11.4%，不可谓不少。
通胀威胁迫在眉睫
干旱不单止影响粮食价格，连电力供应也受牵连。利用水力发电的地区因河流缺水，水力不足，推动不了发电机。在今时今日，没有电力供应，对居民生活带来极大的不便，也令机械生产停顿，这凸显了石油、煤在发电方面的稳定性和可靠性。
香港会否受内地西南地区的旱灾影响呢？本港的蔬菜和肉类主要由内地供应，如果内地的粮食价格上涨了，香港的粮食价格必然要跟随，这样难免会刺激香港的通胀。
从货币供应的角度看，内地及香港的M1和M2都上升，显示两地的经济确有不俗的增长动力，相对美国而言来得实在得多。正是“西边飘雨东边晴”，问题来了 : 美国难以在短期内上调利率，内地及香港理应上调利率以抑制通胀。内地经济犹如冰箱里拿出来的鱼再去煎，一面是热，另外一面是冷，中央一方面要“保八”和扶持一些较脆弱的行业如农业，同时又要抑制泡沫化的产业如房地产，货币政策不能一刀切的收紧；香港因实施联汇政策，息口只好跟随美息低企，只有眼巴巴地看房地产泡沫日益恶化。
A股及港股展“复活升浪”
当前我们正处于一个混沌的金融世界，黄金是介乎金融资产和房地产之问的一个较中性而又不可或缺的投资选择。从图表形态而言，内地A股与港股已回复上升趋势，短期将在复活节后展开“复活升浪”，追贴外围股市的升幅！建议投资者吸纳内地银行类股份。
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