群益证券(香港)研究部董事 曾永坚

　　美国政府迫使人民币升值之声不绝于耳，美国学术界亦开始发表人民币应升值的看法，人民币升值预期为环球投资市场的焦点之一，相信亦将成为资金环绕炒作的题材。按照经验，香港作为资金流动性及自由度最高的地区，人民币升值预期将迫使资金持续涌港，作为短线活动的集散地，中国政府仍未正式作人民币汇价变动前，预计环球资金流向有利港股表现。

　　尽管中美两地政府当前在人民币汇价是否偏低的问题上各执一词，双方看法呈现分岐，但回顾2004年底至2008年间，人民币兑美元被调高近18%，前者汇价是在中美两地政府亦同样是在唇枪舌剑，表面上各不相让的环境下被调升。不过，值得留意的是，过去人民币的升值主因是美元兑主要货币的弱势所致，因此，人民币今年内实际会否被调升，仍须视乎美元兑主要货币的走向。按照过去的现象，人民币升值预期将生成促进资金流向港股以及香港房地产市场的作用。人民币升值的题材股，主要环绕中国航空股、资源股以及下游石化股，另香港地产股仍因房地产市场受惠而得益。