群益证券(香港)研究部董事 曾永坚

　　欧洲央行行长对有关引入国际货币基金组织的方案态度软化，加上欧洲央行近日宣布将放宽抵押品门槛至最低投资级别(BBB-)的措施延长至明年，代表会继续接纳希腊债券作为抵押品，有关行动除反映希腊财务危机已获纾缓外，亦显示因希腊债券问题对欧洲银行体系构成的威胁可删除(降低持有大量希腊国债的欧洲银行的融资压力)，短期内对欧洲的流动资金状况有正面帮助，亦会对市场资金转流美元区的意欲暂起降低作用。由于欧洲央行的行动正正就是延迟退市，连同近日美国联储局主席再表明维持低利息政策的重要性，以及中国人民银行行长周小川表示只有在确定经济复苏下才会逐步退市，在在显示环球主要地区央行现时对退市仍存一定程度的顾虑，反映局方倾向维持市场充裕的资金流动性。

　　就环球投资市场的流动资金层面，短期内相信将维持充裕状况，而各主要地区央行的行动与言论，希腊财务危机暂获解决的情况，相信将有助纾缓投资市场对美元的避险需求，从而纾缓市场对利差交易短期再现拆仓潮的忧虑，由于港股现已调整至估值颇吸引水平(恒指2010年预估PE已至12倍左右，过去15年平均值为15.5倍)，在环球经济逐步改善以及中国经济持续复苏，恒指成份股企业预测每股盈利在2010年将同比增长18%之下，预计将逐步吸引资金在现水平重新入市，推升恒指重上21,800至22,000区间。