马嘉阳

　　港股上周先跌后升。由于美联储上周三宣布维持0%至0.25%的联邦基金基准利率不变，港股受惠外围股市带动，终于再度向上突破，在地产股的带领下，恒指当日一举创下近两个月以来的新高。但内地市场对政策面与资金面担忧犹存，货币紧缩、房地产加强调控的预期难以消退，短期内市场扩容与央行回收流动性在资金面上形成压力，港股在突破100日线后高位受阻，观望气氛依然浓厚。3月22日，香港恒指失守21000点大关，收于20933.25点，跌幅2.05%；国企指数也跌至12008.65点，跌幅为2.07%。

　　美国近期经济情况持续转强，就业市场情况转稳，家庭开支出现缓和增长，但仍受到高失业、疲软房地产市场与信贷紧缩困扰。此前，美联储重申将在较长时间内保持利率在特别低水平的承诺。因为经济改善与美息偏低，美股近期持续走强，纳斯达克指数与标准普尔500指数已创2008年8月金融海啸以来的新高。如果美国仍维持低利率水平，美元预期会再转弱势，对黄金、石油、商品与全球股市皆有利。

　　近期以美国为首的一些势力不断就人民币升值对中国施压，中国商务部日前已反驳美方对华汇率操纵的指控，并指出中美贸易顺差是全球化结果，不应作为迫使人民币升值的理由。全球货币及贸易摩擦不断升温，相信中国政府绝不会因国际压力而屈服，人民币也不可能出现一次性大幅升值的结果。

　　当港股持续出现稳中向好的趋势后，新股上市的首次公开募股(IPO)方面立刻升温。根据香港联交所公告，近期共有6只新股陆续登场，其中以家电生产及销售商汇银家电(01280.HK) 与废纸回收及卫生纸生产商福和纸业(00923.HK)最具吸引力。汇银家电除拥有内需概念之外，还拥有家电下乡概念。招股价每股1.29至1.69港元，预测市盈率13至17倍，低于国美(00493.HK)的25倍市盈率，反映该股定价合理。福和纸业则具备环保概念，是内地最大废纸回收及环保生活用纸生产商，招股价每股1.68至2.3港元，预测市盈率为9至12.5倍，定价也比较合理。

　　聚焦本周，港股将迎来内地银行股业绩公布的高峰期。美股方面关注2月NAR成屋销售及新屋销售、3月份耐用品订单、四季度GDP修正数据等重要经济数据。A股方面，上证指数能否延续此前的反弹走势值得关注。

　　最近，作为人民币FDI(对外直接投资)试点业务的见证者，笔者深深感到，人民币跨境对外直接投资的试点成功，将为未来的人民币汇率改革打下夯实的基础。可以预见在不久的将来，香港将在人民币汇率问题上扮演更加重要的角色，香港国际金融中心的地位将凸显其优势和价值，香港的优质资产也将受到来自国内资金的持续追捧。

　　(作者系香港汇金证券有限公司执行董事)