第一上海证券市场策略员叶尚志

　　3月10日。港股连续第二天出现涨后整固的走势，回吐压力未算强大，大盘继续保持上攻的势头，我们对于港股后市，依然维持相对乐观的态度看法。事实上，港股仍处于一浪高于一浪的运行模式当中，最新的一浪是在本周一获得伸展，恒生指数在当天冲破 21,000点大关，日内涨幅达到400点。在当前这个一浪高于一浪的反覆上推行情当中，大涨小回是其中的一个特征。因此，我们并不期待港股会有较深化的回吐调整，恒生指数的首个支持位已在20,800点水平建立。另一方面，在每一浪冲高伸展了之后，需要整固的时间也不会太久，从最近展开的运行模式来看，涨后整固的时间都会在一周内完成，而在完成整固后，大市就会再度发力向上突破伸展新一波升浪。到当前为止，港股已经整固了两个交易天，我们估计大市有随时完成整固再度延续升势的机会。

　　恒生指数周三表现窄幅整固，市况呈现个别分化走势。就算是在相同的一个板块里面，股份都会有不一样的日内行情表现。以内房股板块来做例子，我们可以看到中国海外(0688)和雅居乐(3383)出现温和调整，但是远洋地产(3377)在昨天却出现上涨3.5%。这种板块内部的此起彼落走势，甚至是板块跟板块之间的交互走势，是可以带来互相扶持的维稳作用，也就是我们近来不断指出的板块轮动效应。当大盘形成出现了板块轮动之后，中期趋势将会以稳中向好为发展主流。恒生指数收盘报21,208点，微升1点，成交量有551亿多元。如果大市成交量能够再度增加到700亿元，板块轮动效应将会获得扩展放大。

　　内银保险股值博率高

　　内地一系列经济数据即将公布，今天公布的2月份消费物价指数，相信是市场最大关注点之一。从当前形势来看，板块轮动的效应已经启动展开，如果港股大盘要进一步的走高，大盘股里面的内银股和内地保险股，肯定要全面跟上加入轮动行列。事实上，内银股和内地保险股的走势仍相对的落后，建议可以重点关注，现水平介入的值博率仍高。