东海证券 徐缨

　　今日大市

　　对于港市而言，又是震荡剧烈的一天。在与内地A股同交易时段似也没有显现出太多的互动。不算多见。港市下午3：00后走弱，应该是受到了标准普尔500指数期货走势在下午3：00开始偏软的影响。尾盘，恒指勉强拉起，收在21208点，基本与昨天持平。恒生综指涨了0.1%，国企涨了0.1%，红筹涨了0.9%。港股全天成交量111.8亿股左右，较之前一交易日萎缩27%。

　　从标准普尔500指数现在的走势来看，今天晚上美股会走弱，至少低开的概率较大。

　　内地二月份的进出口数据出炉，出口依旧强劲。同比上扬接近46%，超过预期。但环比却下跌2.2%。同比有如此表现，市场主要归因于去年2月份的出口实在疲软。环比下跌令人担忧内地经济复苏也还不太会很顺利。

　　根据Reuters的民调，市场现在对二月份CPI的预期是2.3%。如果明天实际数据出炉超过市场预期，对内地A股和港股都会有打压作用。

　　权重股中，唯汇丰控股，中国海外发展，华润电力下跌。后两者为红筹指数中权重排位第4和6的股票。

　　个股

　　(1)市值大于500亿港币：跑赢大市的个股数基本与跑输的相同。显著跑赢的只有油气股(如：中石油等)。跑输的则有交通运输，地产，电力等。银行表现一般。

　　(2)市值在100亿港币到500亿港币之间：跑赢大市的个股数也基本与跑输的持平。显著跑赢的也只有电信。跑输大市的有交通运输，地产，有色，酒店，食品等。零售，银行都表现一般。

　　(3)市值在10亿港币到100亿港币之间：跑赢大市的个股数少于跑输的。半导体，化学品和工程建筑板块跑赢。跑输的则较多，比较显著的是电信，玩具，医药，油气服务，有色，媒体和酒店等。

　　(4)市值在10亿港币之下的个股：跑赢大市的个股数与跑输的基本持平。

　　后市展望

　　美国方面，下周二，三美联储将召开议息会议，会后的申明对不论港股还是美股后市的走势会有很大影响。在下周二到来之前，美股即使回调，幅度不会太大。何况如果周四，周五的经济数据向好，美股继续往上也未尝不可能。明天内地二月份CPI数据将公布，如果超预期，市场对央行进一步收紧流动性的担心会上升，这对股市不利，但不见得会使A股大幅下挫。港股受A股，美股影响，但美股对港股的影响更大，所以综合上述两个因素，港股在下周美联储议息会议之前不太可能出现连续的大幅下挫。

　　中长期，就现在而言，港市仍处下降通道，趋势并未扭转。

　　另外，想提一句，昨天易纲的那番关于美国国债和黄金的讲话，我们认为在暗示人民币近期不会升值，甚至今年升值的可能性也非常小。

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