⊙第一上海证券 叶尚志

　　周二，港股继续破关后的震动上行走势，中期趋势维持一浪高于一浪的运行模式，我们对于港股后市依然持有相对乐观的态度看法，恒生指数的初部支持位已在20800点水平建立。目前，盘面上的板块轮动继续发挥效力，并且有逐步放大扩散倾向，这是一个稳健良好的市场结构，一方面能够给到大盘带来维持的作用，另一方面也能够把市场人气保留下来，都是有利于港股继续反复上推的因素。

　　恒生指数经过了周一的裂口跳升之后，昨天呈现震动上行的态势，在资金流量暂时未能进一步提升的背景下，不排除大盘有回整的机会。然而，在中期向好趋势已形成建立的前提下，我们认为每一个回调都是低吸的机会。恒生指数当日收盘报21208点，上升11点，成交量有584亿多元。

　　前期落后的内地保险股板块，昨日终于也跟上了参加轮动的行列。领涨的中国财险(2328.HK)再涨0.5%，中国平安(02318.HK)、中国太保(02601.HK)和中国人寿(02628.HK)，补涨跟上的速度明显加快，股价在昨天分别上2.9%、1.1%和2.9%，短期走势仍处于上攻势头。另一方面，中国商务部部长在全国人大会议上表示，家电下乡政策在今年仍会继续，并且会扩大回收旧家电的补贴计划。消息刺激家电股全线冲高，海信科龙(00921.HK)涨了6.3%，海尔电器(01169.HK)涨了5.8%，创维数码(00751.HK)更是大涨了7.7%，股价率先创出历史新高。

　　港元汇价从2月中开始逐步走强，最新报7.7600水平，是一个月以来的新高，资金有回流香港市场的趋势迹象。事实上，环球新兴市场都有全线启动的状况。韩国KOSPI指数已确认升穿了平台阻力1630点，形成反复上推行程。巴西IBOV指数已回升至去年底的收盘价水平，仍在延续一浪高于一浪的走势。A股上证综合指数走出了三连涨行程，估计在短期内有再度试冲3100点关口的机会。而周边市场的良好氛围以及港元汇价的强势将对港股的持续走好起到一定的推动作用。

　　当然，本周后半周需要重点关注消息面的变化，特别是内地2月份CPI及相关经济数据的公布，因为这将影响到市场对加息预期的判断。同时，对于美国周四，周五将公布的有关首次申请失业救济的人数和消费者信心指数也应及时关注。