理财周报记者 张伟湘/文

　　12月中旬，香港许多基金经理已开始休假，但市场却在短短的一周内经历了大惊大喜。

　　12月7日，香港联交所披露了大型外资投行巴克莱(Barclays Global Investors)清仓旗下所有19只H股的消息，引发市场一片惊慌。因为就在去年金融海啸爆发前，瑞银和摩根士丹利曾大量减持手中的H股。而在今年年初，美国银行和高盛也曾部分清仓持有的H股。分析显示，在这些大投行大量抛售H股后2个月，股市往往会迎来阶段性的低点。

　　不过，巴克莱集团马上出面澄清，清仓H股与刚刚发生的迪拜危机无关。有消息称，巴克莱旗下的H股很可能转移至黑石(Blackstone)名下，因为黑石已收购了巴克莱环球80%的股权，生效日恰巧是巴克莱清仓所有H股的12月1日。对于此消息，截至发稿时，巴克莱香港公司并没有直接回应。

　　而从周二开始，市场的焦点又转移至中国太保H股(02601.HK)的IPO上，中国财险(02328.HK)、中国人寿(02628.HK)等一众金融股不仅逆市不跌，还反复上扬。香港信诚证券投资部经理刘兆祥说，中国太保即将上市，与太保同样主题的个股都成为了太保的影子股，按照近期港股炒作的逻辑，新股上市前，影子股一般都会热炒。

　　巴克莱清仓19只H股

　　按照港交所的规定，大股东持仓个股的股权变动，并不需要即时通知港交所，而是可以通过电邮或信件的方式通知。去年巴菲特增持比亚迪时，就选择了时间较长的信件通知。此次时隔4天，巴克莱清仓的数据才予以发布。

　　从2008年11月起，巴克莱环球一共持有约21只H股，除了南粤物流和四川成渝高速是在今年4月左右清仓外，其余19只H股都是在12月1日清仓。这些个股包括中国人寿、中煤能源、中交建、招商银行、东方电气等。持股比例基本在6%至8%左右，持股数量最多的中国石油，清仓前的股数约10.04亿股。

　　事实上，从这些清仓的个股也可以看出，巴克莱环球的选股风格比较稳健，所持有的个股基本都是“中字头”的各个行业的龙头。与巴克莱不同的是，瑞银、荷兰银行的选股比较进取，除了大盘股外，还经常持有一些小盘股。

　　一瑞资银行人士向记者表示，巴克莱环球的清仓原因很难判断，投行可能有自身的资金需求，也可能是获利动作，除此之外，还有其他很多因素也会促使投行清仓。

　　不过，招商证券的一位基金经理向记者表示，除非遇到股市崩盘或强制赎回，即使是行事风格最果断的基金，也不会在同一天清仓旗下所有的个股，更何况是像巴克莱这样资金实力比较雄厚的投行。以此次清仓的部分H股为例，巴克莱在其中还有战略利益，也是不可能全部清仓的。他比较认同香港市场上的第一种看法，即巴克莱只是将这部分股权转移至黑石名下。“但具体情况，还要看黑石报告的披露。”

　　影子股认购证汹涌

　　虽然巴克莱清仓股票的消息影响了香港市场的气氛，但事实是，这种影响并不持久。同样隐含着投行套利的中国太保H股即将IPO的消息很快冲淡了市场的看空情绪。周五，恒生指数急剧反弹近400点。

　　如果不出意外，周五公开招股的中国太保H股有望在圣诞节前挂牌。4年前，凯雷曾以4.1亿美元收购了中国太保17.3%股份，按照原定的计划，中国太保将在去年年初于香港上市，凯雷持有的中国太保股权将全部转换为H股，顺利退出。但是，由于股市大跌，违反了H股不得低于A股IPO时股价的承诺，去年中国太保在港上市的计划夭折。

　　然而，随着股市好转，此次中国太保H股IPO的定价区间又回到了26.8至30.2港元，如果以最高定价上市，凯雷当可赚取约45亿美元。4年的回报率超过1000%。不论如何，中国太保即将挂牌的消息还是刺激了香港股市，朱红说，过去3天，虽然市况波动，仍有1亿港元流向恒指的牛证，同时，也有8000万港元流出恒指的熊证。恒指的牛熊证，杠杆基本有10倍，这也至少代表了占港股日成交额3%资金的看法，近期，港股日成交约700多亿港元。

　　耐人寻味的是，正如前文所述，与中国太保相关的个股都受到追捧，同为金融股的民生银行，新发35只权证清一色是认购证，仅仅其中的一只权证，就有5000万份街货。投资者基本是选择6个月到期的价内权证。“如此看来，大部分投资者对后市的看法是审慎乐观。”朱红说。

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