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华润置地升2% 券商普赞收入确认

http://www.sina.com.cn  2009年09月21日 15:58  新浪财经

  半年纯利同比增近六成,全年盈利预期亦理想的华润置地今日逆市造好,股价冲高回落后现升1.74%至17.56港元,成交1512万股。而在其公布中期业绩后,券商普遍看好华润置地收入确认及利润率前景,因而纷纷上调其目标价预期。

  美林发表报告称,重申华润置地买入评级,并列为内房股首选;目标价24.4港元,较10年度每股资产净值预测18.8港元溢价30%,比市价溢价39%。指华润置地是唯一于09年度中期业绩中录得毛利率上升的内房股;由于预售表现出色,料其下半年业绩续有强劲增长;现价并未全面反映其盈利增长潜力。

  花旗也维持华润置地买入评级,目标价由23.04港元提升至23.12港元,因增加新的土地储备。指华润置地中期业绩强劲表明它正朝著成为全国综合性地产公司迈进,发展形势好。而在09年剩下的时间营运环境和政策不再十分宽松的情况下,华润置地独特的商业模式(即专注於高端住宅和商业地产项目)、母公司的扶植及资产注入和国有背景完全顺应了房地产行业的差异化策略。

  DBS亦维持华润置地买入评级,目标价从22.21港元上调至22.54港元。指华润置地上半年业绩未反映今年以来的强劲销售情况,因收入确认政策改变。预计华润置地09年下半年利润率进一步提高,因为09年第三季度多数项目大幅涨价。今年以来销售额增长229%至人民币155亿元;合同销售额料快速上升,因华润置地09年第四季度计划销售建筑面积89.8万平方米,价值人民币126亿元。该公司净负债率降至19%,为进一步土地收购铺平了道路。

  摩根士丹利也维持华润置地增持评级,目标价从21.7港元上调至22.3港元。指目前房地产销售收入是交付时确认,而不是完工时确认;由于完工和交付日期存在1-3个月的时间差,部分项目的入帐时间可能会推迟至下一年度,但规则改变并不影响基本面。华润置地截至9月中的销售额达人民币155亿元,超过了该公司对2009年的销售目标126亿元。大摩预计,在今年以来销售强劲之后,该公司从目前开始将注重价格因素。同时预计其2009年合同销售额可达人民币180亿元。


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