中期业绩扭亏为盈但已为市场所普遍预期的中国电力今早小幅走低,股价半日跌0.88%至2.26港元,成交734万股。申银万国发表报告称,维持该股增持评级;目标价仍为3港元,相当于09/10年市盈率25倍/20倍,09/10年市净率1倍/0.9倍,比市价溢价33%。
申万指,中国电力上半年盈利相当于其全年盈利的33%,因差于预期的煤炭成本控制。但认为下半年中国电力将继续改善其煤炭成本控制;且随著五凌电力收购的完成,中国电力将拥有上市公司中水电资产占比最高的公司。因而依然维持原有燃料成本下降2%,利用小时下降7%的假设。认为中国电力将继续受惠于五凌电力带来的多元化发电业务,其资产重估的故事尚未结束;且近期强劲的发电量增长势头仍将延续。