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　　上日创下过去9年新高的吉利汽车今早维持升势，现升3.86%至2.15港元，公司上半年业绩远胜预期，同时证实母公司正洽购沃尔沃，利好股价短线的表现。申银万国维持其增持的评级，上调目标价至2.5港元，相当于13倍的09财年预测市盈率，与同类的骏威汽车(0203-HK)预测估值一致，但低于东风集团(0489-HK)预测估值15%，并料出口业务可能为公司带来向上的空间。

　　申银万国报告分析指，吉利汽车09年上半年的收入为人民币59.49亿元，比08年上半年的44.09亿元同比增长35%。这主要由09年上半年30%左右销量增长所带动。同时，吉利通过销售结构的改良，保持了平均售价的稳定。相对高端的远景、金刚、自由舰和熊猫等车型贡献了86%的销量。吉利汽车09年上半年的净利润同比增长21%，为人民币596亿元。由于高价原材料的消耗，带来了一定的毛利率压力。

　　报告认为，鉴于国内需求依旧强劲，出口有望复苏和吉利众多新车型，相信吉利的销售在09年下半年将保持强劲。如果出口在2010年没有明显的复苏，预计吉利09年和10年的销量分别为28万辆和34.4万辆。在这一保守假设下，预测吉利汽车09年和10年的销售收入分别为人民币115.7亿元和138.7亿元。净利润预测分别为11.94亿元和14.14亿元。每股收益为人民币0.173元和0.200元。

　　如果出口在09年底和10年复苏，申万预测吉利汽车2009年和2010年的销量分别为29万辆和39.5万辆，同比分别增长42%和36%。在这一乐观假设下，预测吉利09年和10年的利润分别为12.36亿元和16.24亿元。每股收益为人民币0.179和0.230元。