证券时报 钟恬

　　在连日创出阶段新高后，内地A股昨日小幅回调，而港市H股继续于18000点大关上下整固，恒生AH股溢价指数则继续回升。在A+H股板块的个股中，A股继续涨多跌少、而H股却大多延续弱势，昨日收盘价格(均考虑汇率因素在内)AH价格倒挂的股份仅有安徽海螺(00914.HK)一只。

　　业内人士表示，目前看不到H股和A股价格差距拉近的迹象，A股对比H股的溢价离全线转正仅有一步之遥。

　　溢价水平仍呈上升趋势

　　自从恒指公司推出AH指数系列以来，A股相对H股折价和溢价交替出现。2007年之后，A股对H股一直保持溢价，且溢价水平不断提高，并在2008年1月22日达到213.47的最高点。2008年之后，AH股溢价指数则呈逐步回落态势，一度该指数仅为125.73%。不过今年来，内地股市气势如虹，远远跑赢港股，使大部分A股较H股的溢价进一步扩大，因此近期AH股溢价指数也呈现持续回升的局面。

　　至昨日收盘，在57只A+H股中，价格倒挂的个股由前日的两只减少至只有一只：其中，中国铁建(01186.HK)前日收市A股对H股仍有0.6%的负溢价，但昨日其A股收报10.34元(人民币，下同)，无升跌，而其H股则随大市回落至11.32港元，跌4.07%，因此其A股对H股已呈正溢价，为3.6%。另外，尽管安徽海螺A股对H股仍是负溢价，但倒挂率已非常轻微：昨日其A股收报41.98元，升1.72%，而其H股则微跌0.62%至47.75港元，其溢价率仅为0.3%。

　　业内人士指出，近期A股继续涨多于跌，而H股却大多延续弱势，A股对比H股的溢价离全线转正已只有一步之遥。

　　近期难见价差拉近

　　从板块上看，昨日两市金融类股份大多同步回吐，A股跑输H股。如工商银行(01398.HK)H股跌1.52%至5.17港元、A股则跌2.16%至5.43元，其A股对H股有19.1%的溢价；中国银行(03988.HK)A、H股分别跌2.33%及1.4%，其A股较H股溢价率为46.9%；中国人寿(02628.HK)A、H股分别下挫2.6%及1%，两市价差率持稳于12.3%。目前，金融板块是AH股溢价率最小的一个板块，昨日收盘AH股溢价率最小的十只个股中就有5只是金融股，包括中国平安(02318.HK)、中国人寿、工商银行、建设银行(00939.HK)和招商银行(03968.HK)。

　　有分析认为，内地经济处于回升过程中，数据的逐渐回暖，中期依旧会对A股市场产生正面作用。而对于港股，汇业财经集团证券部主管熊丽萍认为，昨早港股虽然一度重上18000点，但意义不大，主要是近日港股呈现徘徊格局，大市明显缺乏方向，市场主要观望美国陆续公布的经济数据及企业业绩，因此港股预计会于17900至18200点之间徘徊。对于目前两市这种趋势，富昌证券总经理蔺常念断言，近期看不到H股和A股价格差距拉近的迹象。