□财华社                    

　　港股周二整体呈现高开低走态势，获利回吐行为仍然继续，但恒指在18000点关口获得支撑，成交量的萎缩显示抛售压力并不明显，而资金面上也没有看到资金流出香港的迹象，预计在短线回调后有望重拾升势。

　　周期类个股继续领跌

　　恒生指数周二震荡走低，盘中18000点关口失而复得，收报18058.49点，下跌1.07%；国企指数收报10504.32点，跌幅为1.53%。大市成交萎缩至719亿港元。

　　美元持续反弹以及商品市场回调令周期性个股继续领跌，其中，中资航运股跌幅居前，中海集运、中海发展跌幅分别达到5.42%和4.38%港元。BDI指数周一下跌4.3%至3646点，在过去3个交易日已经累计下跌15%。摩根大通发表研究报告称，除了灵便型干散货船外，所有船型的分类指数都于上周晚些时候开始回落。而实际租赁成交情况与BDI存在一定程度的脱节现象，导致行业反馈认为指数不一定代表实际的运费市场。同时受现货市场运费开始走软的消息影响，上周远期运费协议市场大幅回调。

　　本地地产股相对抗跌，恒生地产分类指数跌幅为0.84%。凯基证券的邝民彬认为本地地产股近期走势超出基本面，因预期利率上升，虽然不构成威胁，但增加了回调的压力。另外，香港地产股周一被大量卖空也可能表明该类股近期还有更多下跌空间，尤其是考虑到最近股价大幅上涨，可能过度反映了近期房地产市场强劲的销售。

　　中资地产股周二则出现较大幅度的回落，分析人士称，近期的涨势应已在一定程度上消化了最近楼市销售数据强劲的因素。高盛表示，截至6月7日当周，15个可获得数据的城市中有10个城市与上周相比的销售增幅中值为5%，当周15个城市与上年同期相比的销售增幅中值为82%，该行维持该类个股价值吸引的观点。

　　华润电力成为周二表现最佳的蓝筹股，逆市走高1.79%。对此，敦沛分析师表示，华润电力刚公布以10供1比例供股，集资所得用作偿还华润总公司贷款，使负债水平降至96.7%，改善资产负债表结构。去年困扰电企的煤价近日回升，主要因山西一带的煤炭供应商进行大规模减产以及中小型煤矿处于停产状态，但相关举动只是短期影响，一旦供应回升，煤价就有下调压力。内地今年前4个月发电量同比下跌，其中一个理由是08年上半年内发电量基数较高，随着内地推出4万亿元刺激方案，相信今年全国用电量按年将出现升幅。华润电力是去年少数获得利润的电企，随着内地发电行业走出谷底，相信其股价可领先同业。

　　此外，中资金融股为周二最为抗跌的H股板块。汇丰证券发表报告预计2009年中资银行将恢复利润增长，2010年增长率加快至20%左右，净利息收益率将在2009年上半年见底，不良资产风险也会推迟出现。经济数据支持中国实现2009年GDP 8%的增长目标，政府积极放松银根的努力已成功吸引资本流入，预计未来的货币政策对银行的影响将不太负面，目前预计2009年不会降息。近期该行更看好中型银行股交通银行和中信银行，理由是利润提高幅度更大。

　　调整后有望重拾升势

　　港股连续两日出现回调，美元指数在通胀及升息预期下反弹令投资者担忧资金回流美元资产，但从目前形势判断，这种担忧大可不必。在美国国债收益率持续攀升的背景下，美联储将扩大定量宽松货币政策的规模，而不是升息，美元在反弹后预计将重回跌势，而从港元汇率上看，也并没有出现资金流出的迹象。另外，目前恒指仍然保持较为完好的上升通道，从技术上也具备了重拾升势的条件。

　　新鸿基金融集团策略师彭伟新称，恒生指数目前的水平远远脱离了基本面，但强劲的流动性仍在为股指提供支撑。由于香港股票被视为是针对中国内地经济增长的替代性投资，大量的海外资金涌入了香港股市。彭伟新称，香港股市近期走势将主要取决于消息面，可能仍将保持震荡走势。

　　信诚证券联席董事连敬涵表示，恒指在跌至接近20日均线水平获得支撑，短期料于20日均线水平整固，短期焦点则在三、四线个股，周二仍有不少该类个股逆市急升，在市场资金充裕的背景下，本月料再现炒作小盘股的情况。工商东亚表示，从技术角度分析仍看好后市，随着50日均线的逐日上移，短期内上穿250日均线已势在必行，进而形成金叉，确认牛市的走势，维持恒指近期上试20000点大关的观点。

　　独立国际分析师姚亮威表示，现阶段仍未能肯定之前的反弹浪已完结，因为恒指仍处于上升轨道中，但若跌穿支持位，大市或会有较深的调整，初步相信250天均线16800点水平的支持力会较强，最坏情况下回调至15000点。若所持个股跌穿某些支撑位但仍有利润，投资者宜先行沽出。

　　野村经济学家Renee Chen周二发表了对于香港经济的乐观看法，称最近股市和房地产市场大幅反弹带来的财富效应将提振香港经济，资产价格反弹应有助于稳定消费者信心和支出，但由于股票和房价仍大大低于上年同期水平，因此这种影响需要一段时间之后才能看到。该行预计第二季度私人消费额较上年同期下降4.7%，第一季度为下降5.5%。他还表示，香港住房价格和股市市值较上年同期每上涨1%将给香港实际消费额带来大约0.2个百分点的增长。

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