中银香港今早显著走低,股价现跌3.39%至11.4港元,成交366万股。但瑞信发表报告称,将该股评级由中性上调到跑赢大市,目标价也提升50%至15港元,比市价溢价32%。
瑞信指,综合考虑信贷周期缩短和全球经济初现走稳迹象,将中银香港信用成本的预期下调,导致将2009年和2010年的每股盈利被分别上调了10%和13%。而根据2009年的预测,瑞信估计中银香港股价/帐面值为1.4倍,11倍的预测市盈率,这意味著该股长期价值合理,因净利息收入率和手续费收入见底,信用成本见顶。
瑞信称,中银香港已在09年第一季度的营运报告中宣布不良贷款比例略下降,与商业按揭担保证券投资相关的进一步亏损已经入帐;相信目前这部分投资已进行了充分的拨备。