证券时报 孙媛

　　业内人士认为，公司收购中信国金的利好已被市场消化，对股价支持有限

　　风传大半年之久的中信银行(00998.HK)获母公司注入中信国金70%股权的消息，在日前终成事实。受此利好刺激，昨天中信银行H股逆市上涨，虽午盘有小幅回落，但全天最终以4.16港元收盘，以3.74%的升幅轻松跑赢大市，创去年9月份以来的新高。

　　业内人士认为，从去年6月中信国金被私有化之后，上述交易就一直备受期待，此举将促进中信银行在海外的扩张，但是此利好已被市场消化，短期对股价支持有限。

　　收购凸显三个“合适”

　　中信银行日前宣布，以135.63亿港元的现金对价向母公司中信集团收购香港子公司中信国际金融70.32%股权。收购价相当於1.43倍的市账率，如果以招商银行(03968.HK)收购永隆银行的出价超过3倍的市账率作为参考，中信的出价即使不能说便宜也应属基本合理。

　　中信副行长曹彤表示，目前收购中信国金属于一个以合适时机、合适价钱加上合适对象的收购。他指出，1.43倍市账率取得香港本地银行的控股权，从历史角度而言属于低位，而且此次中信集团的卖价也是早前私有化中信国金的成本价。

　　市场人士认为，中信系此举将有利于整合旗下的业务结构和经营范围。曹彤表示，收购有助发展跨境服务平台，分行网络延伸到国际金融中心，亦可发挥协同效应。在交易成本方面，曹彤认为，此次整合的成本很低，完成收购中信国金后将会先致力于降低其经营成本。

　　短期无集资要求

　　据记者了解，中信国金去年底资产值1500亿港元，股东应占溢利为126.95亿港元，旗下中信嘉华银行在过去两年皆获得盈利。曹彤表示，中信银行去年底核心资本充足率达12.3%，虽然预计收购中信国金会令中信银行整体拨备覆盖率短期由150%降至135%、资本充足比率将下降0.9个百分点至14.7%，但是中信银行的资本仍然相当充足，并无任何集资需要。曹彤预计，中信嘉华在两年后即可为中信银行带来正面效果，最终或将易名为中信银行国际。

　　评级机构标普表示，中信集团将中信国金股权注入中信银行的交易，或将显著改善中信集团的负债比率，并有助提高其财务灵活性，而交易也是集团整合其银行业务的重要一步。但因受其较平均水平为低的风险管理能力以及其有机会主义色彩的业务策略所限制，中信集团的“BBB”长期与“A-3”短期评级暂不会受此次交易所影响。