早前澄清无收购国外汽车品牌打算并定下09年25万辆汽车产量目标的吉利汽车，今早小幅走低，股价现跌1.52%至0.65港元，成交70万股。申银万国证券发表报告称，给予该股增持的初始评级，目标价0.86港元，对应5.6倍的09年PE，比市价溢价32%。

　　申万指，吉利的主要车型定价满足了需求增长强劲的中国三级城市对低价位车的需求；预计吉利09年全年汽车销量下滑3.1%，其中出口下滑75%而国内销售上升15.4%，主要的增长动力来自相对高档的金刚和新的熊猫。并预测吉利09年和10年的净利润分别为港币9.9亿元和12亿元，对应于0.153港元和0.185港元的每股收益。给予5.6倍的目标09年PE，相比东风集团(00489-HK)和骏威汽车(00203-HK)的7.5倍PE折价25%。

　　申万称，吉利的基本面在其开始战略转型后有明显的改善。相对高档轿车的占比在08年达到76%。因此吉利的平均售价在08年上涨6%-7%。同一技术平台已实现30%的零部件共享，同一产品平台实现45%，同一产品实现70%。这些措施在08年实现5%-10%的成本降低并使毛利率改善至20%的水平。同时，吉利已经达到21.0%的ROE水平，与东风集团和骏威汽车相近。