财华社

　　上周五美股小幅走高，内地A股周一大幅获利回吐，但外部因素对港股大市的影响逐渐减弱，重磅蓝筹汇丰控股的暴跌令恒指短线考验11000点关口，并有可能挑战去年10月份创出的10676低点。

　　汇控遭洗仓式下跌

　　恒指周一大幅走低，尾市竞价时段受到汇控拖累而急速下行，最终收报11344.58点，跌幅高达4.84%；国企指数相对抗跌，仅小幅下跌0.88%，报收6725.58点。大市共成交358亿港元。

　　重磅蓝筹汇控受到供股和业绩双重打压而出现洗仓式下挫，股价跌破40港元关口，收报33港元，跌幅高达24.14%，其股价创出1995年以来的新低。分析人士表示，汇控的部分沽压可能来自供股的分销商，这些分销商如果确信汇控股价在3月12日除权前将下跌的话，他们就可以沽空该股，而在供股时以更低的价格买回该股，但沽空相关的最大卖压可能已接近尾声。而恰好周一该股在恒指中的权重增加正式生效，汇控自由流通股在恒指中的权重由9.17%调整至15.00%，基于当前汇控的股价，每下跌1港元，则恒指大约下挫39点。

　　虽然汇控股价遭受重挫，但市场人士对该股短期走势仍然不甚乐观。大华继显的梁伟源表示，投资者是否应该参与供股，重要的是看汇控在其投资组合中所占的比重。如果投资者已经持有过多汇控股份，建议不要进一步买进，即使汇控股价已如此大幅下跌。DBS的黎永良表示，除了供股因素外，汇控的盈利前景仍然黯淡，因投资者越来越担忧汇控将对正日益恶化的美国业务进行进一步的冲减，现在买进汇控不是明智之举，即使该股最近大幅下挫，短期可能还有下跌空间，因供股导致的稀释效应。

　　第一上海证券叶尚志表示，随着股价逐步向供股价靠拢，供股摊薄效应对汇控带来的技术性压力可望出现淡化。但是，营运前景不明朗才是导致汇控股价暴泻的元凶。事实上，就是在营运困难的背景下，汇控才在最后的关头提出供股来增强资本。因此，汇控在完成供股之后也不一定能够消除市场上所有的不明朗因素，后市走势还要看汇控的营运前景能否出现改善。

　　信诚证券投资部经理刘兆祥则对于汇控近期的下挫总结出七点原因：其一，最初说不用供股，由内部资源可处理问题，结果仍要供股；其二，盈利大跌却没有发出盈利警告；其三，以超出投资者预期的大比例供股；其四，12供5，使大部分人士的股份手数变为碎股，这种不清晰情况使投资者感觉混乱；其五，汇控在3月12日除权，但在3月18日则除息，而汇控宣布新供股的投资者没有股息收入；其六，汇控预期09年前三季都会派发8美分股息，但汇控的业绩如何确保有这样高的股息收入呢；其七，也是汇控股价大跌的原因，就是之前外资大行不断看淡股价及前景，不排除这些大行此前已经大手沽空，但此次汇控仍然由他们做包销，使他们可轻易回补空仓盘。

　　恒指将考验前期低点

　　分析人士表示，恒生指数在未来几周可能面临进一步的下行压力，追随本地区其他股市的类似预期走势，预计恒生指数很快会跌破于去年10月27日创出的5年低点10676点。

　　辉立资产管理陈煜强表示，上周五汇丰控股股价小幅反弹，主要是受大盘上涨的推动，并未反映投资者对该股的兴趣。考虑到全球银行业的疲软状况，若恒生指数跌破2008年10月份触及的五年低点10676点也不足为奇。他称，投资者仍持观望态度，长线投资者应该等到更多清晰信号出现后再考虑进行新投资。

　　信诚证券联席董事连敬涵表示，恒指成份股季度调整后，汇控影响力大增，本周四除权后预计比重进一步提升，若其股价持续疲弱，后市恒指难以乐观。技术上，恒指跌穿去年11月低位11815点后，走势进一步转差，短期料须考验11，000点承接力，仍宜观望。

　　第一上海证券叶尚志表示，恒生指数连续第二天跌穿12000点关口收盘，是从32000点展开熊市跌浪以来的首次，估计港股大盘的盘面已经被打开，盘面的弱势已明显凸现出来，相信恒生指数仍处于向下寻底阶段行程当中，料会朝着去年10月27日的低点10676点进发。多家蓝筹股公司，包括港铁、新鸿基地产、国泰航空和太古将会在本周陆续公布业绩，估计市场重点将会转移到港股内部因素方面，投资者对港股的最新形势会有重新评价的可能。在一连串救市措施都不能稳住股市的形势下，欧美股市只可以通过恐慌性抛售来释放沽压，来为这一波跌浪行程划上暂时的句号。金融海啸对实体经济的打击没完，并且逐步增强形成了恶性循环效应，要切断这样的一个循环环路绝不容易。美股和欧洲股市已跌至10多年来的新低，但是在恶性循环效应未能出现切破之前，实在是难言何处是底。

　　制图：本报记者 董凤斌

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