大福证券

　　由于重估投资物业价值下跌，华人置业(127)发出盈警，去年之业绩可能出现亏损。每年为投资物业重估将价值变动列入损益帐的会计处理，在过去几年楼价攀升时为地产公司的业绩带来庞大的重估收益，但对在分析地产公司的业绩时意义不大，因物业重估对现金流完全没有影响，在出现重估盈余时需作的递延税项准备也属不必要，因香港并无物业增值税，有关投资物业重估的会计处理，并无太大意义。华人置业的盈警全因重估投资物业损值而来，对股价应不会生成影响。香港上市公司所持投资物业主要为商场及写字楼，若租值及出租率下跌，定必影响对有关物业的估值；但当前利率处于低水平，对物业估值是正面的因素。楼价从去年的高峰回落，重估投资物业亏损将影响所有拥有较大投资物业组合的地产股业绩，类似华人置业发的盈警应陆续有来，但此种盈警对股价是不应有显著影响的。

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