近期港股在12700点至13200点之间徘徊，汇丰下周一将公布业绩，市场观望气氛浓厚。金融股虽然引领股市暂时回暖，但是投资者情绪仍然没有改善，市场成交只有380亿左右，我们建议大家对蓝筹股暂时观望。恒生指数收报13005点，二月期指收报12940点，三月收报12840点，可见后市并不乐观。

　　关于汇控的问题，目前市场主要担心其欧洲以及美国整体业务信贷质素逐步恶化。我们 预计，公司08年税前盈利150亿美元，按年倒退35%左右，主要原因投资者已经很清晰，汇丰融资这一块的损失大幅度增加。同时公司不得不增加信誉减值;如果公司末季派息量与派息策都有负面消息，而资本结构不令人乐观，需要更多融资，那么股价将跌到50港元。相信公司所面临的信贷恶化、净息差受压及服务费收入下跌的负面因素将逐渐在公司股价上做出反应，料高派息难以持续会让中小投资者望而却步，建议投资者50港元下方买入。

　　中国平安近日股价反弹，相信中国人口的老龄化问题会日益突出，而正在推行的医疗和保险制度改革能帮助公司在基本业务上有较大增长。同时，内地不断采取措施增加货币供应量及贷款规模以刺激经济，公司在A股的投资回报2009年将逐见希望。而富通投资一事的不明朗因素已经消除，公司的拨备将能覆盖潜在损失，投资者可以放心。所以，领导层所做出的自动减薪只是表面，笔者则希望公司能重整旗鼓，在2009和2010年做些合适的海外并购或者投资。

　　香港与内地股市的分歧在于国内外经济形势的差别、策的效用差别。美国和欧洲上万亿美元已经撒了出去，但是并没有见到有丝毫的好转。金融和房地产市场依然动荡不安，银行业面临资本充足率不足问题，随时有可能被国有化，而信贷质量下滑;房地产价格屡创新低，美国的20大城市房价08年12月已经创出新低，按年下滑了18.5%;他们不得不跑到香港和中国内地做广告，卖房子，出租办公楼。美国除了零售股份业绩尚能维持，其它的就难以令投资者满意，所以最近香港市场跌势渐出。相信后市恒指将试11800低位，3月份是业绩高峰期，港股和A股恐怕都难逃外围股市的冲击。(时富金融 罗尚沛)

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