港股连续第四个交易日下跌，恒指于圣诞周以14,184点作结。同样，中资股亦跌后回稳，国企指数报7,685点收市。大市于前3个交易日大幅下滑后，圣诞节前夕的跌幅仅属轻微，意味着市场获利回吐已到尾声。内地银行最近减息27个基点被视为是股市回吐的借口，惟11月底大幅减息108个基点后，是次减息的幅度较温和应不足以称奇。全球各国亦进行类似的减息活动以刺激疲弱的经济，在这情况下，尽管内地的减息步伐或放慢，但其仍有持续减息的空间。是次减息应无损甚或轻微扩大内地银行的息差，且日后的贷款增长亦将可能加快，故中资银行于减息后的沽压实无甚理据可言。港股方面，地产股于圣诞假期前夕成为了市场焦点。即使预计楼价将有显著调整，较小型地产股的股价较其资产净值折让仍感过份，因而吸引较强买意。新鸿基地产(0016.HK)表示计划于农历新年后推售九龙站天玺豪宅项目约四分之一的单位，销售收入目标为50亿元。这意味着该豪宅项目的总值为200亿元，即每平方约20,000元。此外，华人置业(0127.HK)的主要股东从对冲基金TCI手中以逾10亿元即每股6元购回该公司的8.3%权益后，消除该股有可能被基金甩卖的不明朗因素，该股持续上扬。邵氏兄弟(0080.HK)的私有化建议价格显著高于其宣布被私有化停牌买卖前之股价，亦刺激投资者吸纳可能出现类似收购少数股东权益的其他较小型地产股。上周两个半交易日的成交疲弱，可见大市弥漫着浓厚的假期气氛。

　　大市展望

　　投资者持续忧虑经济前景，将令大市于短期内保持在一定区间内震荡。受惠于中央政府致力刺激经济及改善企业盈利，中资股的表现应较具弹跳力。由于大部分海外市场的前景均不明朗，故市场可能进一步猜测内地的外汇储备基金或将投资于H股或其他本地蓝筹股。(大福证券　麦德光)