央行昨日突然宣布于27日大幅减息108点，远远高于市场预期，这将对港股市场将有较大的刺激作用。虽然昨天市场已局部地反映了利好措施的出台，但笔者估计内地减息周期尚未完结，港股市场气氛短期内仍有望得到改善。

　　从过去数月来看，美国信贷市场在金融海啸的冲击下几近瘫痪，加剧了美国经济放缓情况。为免危机恶化，美国联储局终于再度出资8000亿美元救市，其中2000亿美元用于协助消费者及中小企业较易获得信贷，余下6000亿美元将购入两房等半官方机构包括按揭抵押证券等资产，务求解救陷入瘫痪的信贷市场。由于金融市场持续动荡，全球资产抵押证券市场流动性大减，影响相关资产的价格，这不单影响按揭市场，亦对民生构成严重影响。因此，美国联储局此举将纾缓信贷的紧张情况，恢复信贷市场流动性。整体而言，美国联储局推出8000亿美元救市不但可以刺激美国内部消费，同时亚太区的外贸出口企业也可以因此得益。

　　除帮助美国国民及中小企获得足够信贷之外，美国联储局向陷入停滞边缘的按揭市场再度提供援助。美国联储局计划下周开始向房利美、房贷美，以及联邦房贷银行等政府资助机构买入最多1000亿美元直接债务，并买入由房利美和房贷美等等担保、总值多达5000亿美元的相关按揭证券，希望增加房贷供应和降低按揭利率，曲线支持楼市。这表明，美国联邦政府会不惜用尽一切方式去巩固金融机构实力、维持市场稳定及协助楼市回稳，减低这些因素对宏观经济的负面冲击。

　　不过，美国的经济和工业早已受到无情之打击———美国通用汽车必须大幅削债和降低劳工成本，并可能需要政府出面支持破产，才可以继续生存，美国国会本月提供的过渡贷款，估计只是可暂时帮助通用汽车继续经营至明年初，目前危机尚未解除。另外，美国第三季国内生产总值第二次修订，跌幅扩大至0.5%，为2001年以来最大的跌幅，经济收缩情况较原先估计的严重。美国公布的个人消费数据也录得近28年最大跌幅，印证了美国经济正步入衰退。

　　由此可见，最近出台的一系列救市政策不可能马上大幅改善美国整体经济，笔者估计部分投资者将趁利好消息消化后再度抛售手上的投资，因此全球股市难免再现大的调整。