昨日盘中市场降息传闻重燃，受此影响地产股强势上扬，成为港股上涨主力，收盘恒指站稳13000点关口。而收盘后，内地央行公布大幅降息，分析人士表示，此举短期将利好地产股，但鉴于目前市场信心脆弱，此次大举降息也有可能加重投资者对经济前景的担忧，因而反弹行情可能并不具备持续性。

　　地产股提前反映利好

　　恒指昨日高开111点，随后震荡上行，以全日高位13369点收市，全日上升490点，涨幅为3.81%；国企指数上升276点，涨幅为4.15%，报收6934点。大市全日成交416.8亿港元，成交依然保持低迷状态。

　　因憧憬降息利好，房地产板块昨日领涨市场，恒生地产分类指数涨幅为6.21%。长江实业上升5.26%，将推出新盘的新鸿基地产上升8.63%，恒基地产上升6.94%；新世界发展及信和置业分别上涨5.19%及8.17%。

　　同时，超级大象汇丰控股在竞价时段上升至81港元收市，全日上涨5.88%；其他银行股，如恒生银行表示并没有集资计划，预计全年股东回报率好于同业，全日上升2.29%；中银香港则先升后回落，全日涨幅为0.37%；东亚银行全日上升3.47%；另外，尽管中银国际调低渣打目标价26.3%，该股全日仍跑赢大市，大涨10.52%。

　　中资板块也普遍反弹，中国人寿上升3.03%，中国平安上升5.29%，中国财险涨5.31%；建行、工行及中行分别上涨4.33%、2.73%及3.14%；交行及招行上涨4.21%及0.99%。

　　降息靴子落地

　　反弹或仅能持续短期

　　昨日收市后，央行出人预料发表公告，宣布从2008年11月27日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现等利率。对于这一利好，分析人士表示，虽然短期将利好市场，但鉴于市场信心较为疲弱，因而应该理性解读。

　　首先，降息的确能够给银行体系带来宽松的流动性，但是货币放松并不等于货币环境的改善。就银行本身而言，银行是否愿意改变其惜贷心理还值得观察。当然，在窗口指导的作用下，银行还是会逐渐放开贷款，进而令市场中的M1增速能够逆转，从而提升市场信心，进而推动股市进一步上扬。

　　其次，从降息的幅度来看，108个基点在调控史上实属罕见。这也意味着，降息很可能一步到位。在随后的调控中，货币手段可能会逐步淡出，市场存在利好出尽的可能。在市场缺少概念的背景下，对于A股来说，可能意味着游资活跃度将大幅下降，市场在经过一段时期的热炒后，极有可能重归弱势。而H股亦可能随A股短暂反弹，其后重新跟随外围股市上落。

　　再次，从大幅降息背后的因素来考虑，此次降息的力度之大动作之快，出乎意料，这可能意味着经济所面临问题的严重性同样出人意料，否则，央行不会冒着可能引发另一轮通胀的风险做如此大的动作。若经济面问题较想象更为严重，此次引发的反弹只可能是短期的。

　　最后，此次大举降息会否引发人民币贬值，也是一个非常值得关注的问题。理论上，人民币利率降至如此低位，对一些热钱来说，套利空间已经大幅收窄，这可能引发抛售人民币的热潮，进而导致人民币贬值。而人民币贬值对于港股市场，可以说是一场噩梦。