中国国航(00753.HK)昨日发布公告称，截至10月底公司所持燃油套期保值合约公允值亏损扩大至31亿元，受此消息拖累，中资航空股全线下挫，国航跌10.17%，收报1.59港元；南方航空(01055.HK)、东方航空(00670.HK)跌幅分别高达13.64%和15.12%。

　　国航公告称，因国际油价持续下跌，公司持有的燃油套期保值合约公允价值损失进一步扩大，截至2008年10月底，所测算出的合约公允价值损失约为31亿元，较三季报披露的损失扩大21亿元。上述套期保值合约订立于2008年7月间，合约期限最长至2011年，合约的实际损失将取决于油价走向及燃油对冲头寸的调整。

　　市场人士表示，继本月初国泰航空(00293.HK)因燃油对冲亏损而发布盈利预警后，中国国航也公布了相关亏损，市场此前普遍认为国航的管理优于南航和东航，该亏损消息将令投资者重新审视上述看法，尤其是国航表示套期保值合约是在7月份建立的，当时正值原油价格处在历史最高水平，预计航空股后市将面临较大压力。

　　而自国航公布燃油套保巨亏的消息后，各大行也相继发表研究报告调低其目标价。花旗表示，将国航目标价由1.4港元降至1.3港元，反映公司今年燃油对冲亏损高于预期，加上财务成本高企，并该股维持“沽售”评级。该行估计，若油价今年余下时间维持于10月水平，估计国航全年将亏损32亿元，故调低国航2008—2010年盈利预测，将今年的亏损由3.74亿扩大至31.6亿元；将明年的亏损由4.11亿元扩大至6.52亿元；将2010年的纯利由5.76亿元调低至5.18亿元。

　　摩根士丹利发表报告，将国航目标价由3.8港元降至1.5港元，维持其“与大市同步”投资评级。大摩表示，调整对国航08年及09年每股盈利预测，分别由0.14元修订为亏损0.31元，以及由0.12元调整为亏损0.01元。该行预料，国航今年净亏损达36亿元。里昂证券也表示，将国航评级由“跑赢大市”降至“沽售”，目标价由3.62港元降至1.5港元。里昂估计国航2008年至2010年公司业绩将持续亏损，分别亏损11.36亿元、8.02亿元及3301万元。

　　此外，中银国际称，根据油价在08年底跌至40美元这一较坏的假设，国航的公允值亏损可能最高达人民币49亿元，每股亏损将达到0.37元。若根据油价在08年底跌至50美元的假设，估计国航的每股亏损为0.33元。