地产股昨日领跌，恒生地产分类指数下挫5.76%。

　　□本报记者 贺辉红

　　美国政府救市措施引发美元回落和石油上扬，道琼斯指数周一大幅走低。受此拖累，昨日香港股市低开低走，收盘更是加速下跌，恒生指数再度跌破19000点大关，国企指数则重回万点下方。更值得关注的是，在上周五大幅上扬之后，成交量连续两个交易日萎缩，市场气氛再趋谨慎。

　　地产股领跌大市

　　虽然美国政府向市场大举注资，但这显然再度引发了人们对通货膨胀的惊慌，美国股市前晚大跌，拖累全球股市。恒生指数昨日全天下跌759.35点，跌幅高达3.87%，收报18872.85点；大市仅成交643.69亿港元，较上一个交易日萎缩近三成。国企指数大跌522.88点，收报9704.5点，跌幅5.11%。

　　从盘面上看，地产股跌幅居前，恒生地产分类指数大跌5.76%，为跌幅最大的指数。重磅地产股多数下跌，长江实业跌5.66%，新鸿基地产大跌5.86%，新世界发展跌5.44%，恒基地产跌1.81%。分析人士认为，世界经济前景悲观是香港地产股下跌的主要原因。

　　中资银行股也是昨日市场上的下跌主力。中信银行大跌7.22%，招商银行跌5.41%，交通银行跌5.29%，中行、工行和建行跌幅都在3.5%以上。分析人士认为，美国金融业的危机可能会对中国经济的多个层面构成冲击，比如会导致股票价格下跌、出口增长放缓以及国内银行不良贷款率上升。

　　此外，重磅蓝筹中国移动及汇丰控股昨日也遭受重挫。虽然瑞银和大和证券皆唱好中移动，但该股昨日仍跌4.17%，收报80.5港元。恒指服务公司数据显示，该股拖累恒指下跌91.83点。而另一只重磅股汇丰控股则下跌2.06%，是拖累大市的第二大主力，贡献跌幅达66.27点。

　　后市不容乐观

　　从港股昨日的表现来看，后市仍不容乐观。首先，成交量不断萎缩，一方面说明投资者心态趋向谨慎，另一方面也说明市场的流动性在逐步减小。其次，从投资者的结构来看，按照投资额，超过一半的投资来自欧美，而近来欧美的资本市场颇不宁静，金融机构摇摇欲坠，因此也存在回流救主的可能。

　　而从目前的经济基本面来看，向好的概率并不大。首先，从外围来看，目前金融危机尚未大规模波及美国及世界实体经济，但是不少经济学家认为，未来危机扩展至实体经济的速度或会很快，美国政府救助行为不足以阻止经济走向衰退，反而令财政赤字激增，美元贬值，进而波及世界其他经济体。有分析人士形象地称美国经济就像一个人的身体，金融业是心脏，资金是血液，实体经济是身体其他器官。金融业遭到重创如同一个人得了心脏病，心脏供血能力受到影响，继而可能引发其他器官的不适甚至病痛。未来美国信贷规模和信贷条件都将紧缩，从而制约消费和生产的发展，美国经济前景短期内不容乐观。

　　其次，从国内经济来看，有调查显示，银行家对经济下行的担忧增强。中国央行近日发布的第三季度全国银行家问卷调查报告显示，对下季度经济运行走势的判断中，13.6%的银行家预计“偏冷”。这一比例升至04年调查开始以来的最高水平。此外，银行家对下一季度货币政策的预期产生了较大变化，近半数银行家预计下季度货币政策将有所松动。调查还显示，本季度贷款需求指数为67.4%，较上季明显回落。

　　次贷危机已经演化成为一场流动性危机，去年还四处掘金的热钱，现在多数已经销声匿迹，多数金融机构缺钱，不少对冲基金破产。而在这场危机背后，美国的救市行动似乎也陷入困境。如果不给金融体系注入流动性，那么美国多数金融巨擘都将倒下；如果给金融体系注资，那么等于给市场增加货币供给，导致的另一个结果是，美元大幅贬值，油价翻身上扬。在这一背景下，对未来全球宏观经济的情景分析，可能是暗淡无光。