□京华山一 邓以旭

　　港股上周止跌回稳，市况转好渐趋明朗。恒生指数经历上周二及周三累计暴跌1715点后，周四早市走势更弱，曾跌逾1300点，最低跌至16283点，重见两年前的低位，午市则出现V型反弹，收报17632点；上周五恒指更跟随外围反弹，再劲升1695点，恒指收报19327点，全周累计只下跌25点。短期港股或将延续反弹，恒指短期之阻力在21000点，支撑位在17000点水平，最强支持位在16283点，即上周四的低位。

　　港股买盘转趋积极，上周日均成交金额达978.6亿港元，较前周多58%。各分类个股中，红筹表现最佳，大升6.2%。上周四美国联储局与其它央行再度注资，解除金融市场信贷紧缩，受此提振华尔街急升。港股方面，中央救市及美股反弹，在补仓盘大力支持下，短期可继续看好。上周四港股由中资蓝筹股引领出现单日转向，成交大增，相信恒指已见今轮熊市的谷底。

　　上周初雷曼兄弟(Lehman Brothers)申请破产保护令，加上美国国际集团(AIG)陷入财政危机，金融风暴再起。美国保险业巨头出事，市场担心其香港子公司友邦保险(AIA)也会受牵连，事态确实令人忧心忡忡。而美国政府上周二宣布挽救AIG，金融市场松了一口气。为了舒缓市场资金紧张困局，美联储上周四连同全球五大央行向市场扩大注资；同时，美国证交会SEC正考虑强制沽空活动。受此影响，美股大幅回升，在补仓盘的带动下，亚太区股市亦强劲反弹。

　　前任联储局主席格林斯潘已明言，美国正面对百年一遇的金融危机。短期而言，房利美(Fannie Mae)、房贷美(Freddie Mac)及AIG已先后成为“美国国企”，金融市场暂时有了喘息机会。长远来看，资金撤离，美国国库空虚，经济不景，美元疲弱、黄金及石油价格又再度急升。美国次按问题演变成金融大海啸，骨牌效应此起彼伏，多家大型金融机构逐一倒闭，传闻大行摩根士丹利也正与多家银行洽谈合并。

　　而国内方面，上周初央行宣布降低贷款利率及降低中小银行的存款准备金率，国内A股、B股依然未见反弹，主要是投资者担心此措施令银行息差收窄，从而收入减少；而中资银行股评级也被大行全面调低。上周四中央再度出招救市，宣布单边征收印花税，且汇金增持银行股并支持中央企业回购股份，当日A股及国企H股便立刻止跌回升。

　　经历上周初的连番大跌后，港股已严重超卖。由于负面消息充斥，散户缺乏信心，恐慌性抛盘不断涌现。不过，上周成交大幅增加，显示大户已不断吸纳或在低位接货；同时，银行同业拆息回软，显示未有大量资金流出。从基本面看，恒指及国企股指数现价是2008年预测市盈率的12倍和11倍，估值水平仍较为偏低，投资者应趁低吸纳。恒指短期之阻力在21000点，支撑位在17000点水平，最强支持位在16283点，即上周四的低位。