□时富证券研究部 罗尚沛

　　经过了几次三番的下滑，美国股市终于反弹，而且势头相当迅猛。外围市场转暖，而内地市场也是同样开始巩固，管理层维稳的态度或令A股后市减少波动。而从整体的宏观发展来看，虽然香港股市仍然面临着国际资本同样面临的通胀等问题，但相信经过一番整固之后，恒指仍能在业绩期向上探寻，上试24000点或于8月中实现。

　　港股昨日的走势颇能反映出外围的利好气氛，但是投资者疑虑仍然颇重，恒指上扬了432点，但是大市的成交方面只有533亿港元。原因在于，从技术面看，恒指没有突破22800点人们心中的阻力位，另外，基本面上除了美国带来的外在力量，市场内部并没有什么好消息可以刺激投资者入市。料香港股市要再有机会向上突破才能吸引投资者入市，笔者仍然建议投资者在23300点上方开始逐渐减持手中的股份，尤其是大型的蓝筹股份。恒指昨日收报22690点，而即月期指收报22676点，可见大户都不敢贸然进取。

　　笔者虽然看好大市发展，但是，并不建议投资者追高，主要由于香港市场上升空间有限，24000点已经是我们非常乐观的估计。投资者可以炒卖两类股份：一类是中国概念的业绩股；另外就是跌的已经很低贱的有色金属股。中国相关的业绩股份包括的行业也越来越少了，金融股已经炒上去了，钢铁类股份业绩值得一等，最好的莫过于煤炭股份，加上迟迟未露脸的建材股份。

　　在建材股当中，中国建材依然是行业首选。公司主要经营水泥、轻质建材、玻璃纤维及玻璃钢制品以及工程服务业务。最主要的收入都来自于水泥销售。相信公司在8月公布的业绩中，将显现出自己的优势。除去水泥业务外，公司其它业务也处于全国领先地位。我们预计公司纯利年均复合增长达到64.6%，08和09年每股收益分别达到0.80元和1.15元，给予买入评级，目标价22.23港元，对应25倍08年市盈率。

　　对于钢铁股份，笔者一直都有担心，如果下半年或者09年中国政府放开煤炭价格，那钢铁股份可能面临的压力较大，但是预计若钢铁企业足够强大，可以将成本如今年一样转嫁。同时，中国的钢铁行业进入整合期，宝钢已经踏足广东，最近又提出收购攀钢。在钢铁行业面临高原料和能源价格的时候，一定要进行重组，用规模的扩大达到发展目的。同时，中小钢企将被淘汰，对整个钢铁行业发展将长期利好。但是，整个钢铁行业近期发展依然阴影较多，投资者疑虑重重。

　　有耐心是一个投资者最基本的素质。前一阵，很多投资者去炒认股权证和牛熊证的时候输得一塌糊涂，都是用赌博的心态去投资。建议投资者不妨再多等几日，低吸蓝筹股的机会还没到，尤其是不要盲目买入汇丰控股，等其下周公布的业绩，看看拨备的情况如何。