□盛润投资 张春志 吴喜凯

　　上周五美国公布的耐用品订单和新屋销售数据理想，加上油价持续回落，刺激美股向上。港股周一随外围高开，早盘窄幅震荡，午后受日股低收拖累，反复向下，收盘恒生指数跌53.50点或0.24%，收报22687.21点，全日成交仅414.73亿港元。

　　瑞银预期，汇丰控股2008年上半年税前盈利同比下降34%至94亿美元，而涉及美国次按业务的Household，将成为汇丰业绩的关键所在，汇控跌0.39%，报127.80港元。

　　上周发改委对主要港口和集散地动力煤实行最高限价，令煤炭股连续急挫，但自本周起，陆续有煤炭股公布中期业绩，因煤炭价格上涨，市场预期业绩普遍向好，股价回稳。中国神华升0.69%，报29.30港元；中煤能源升0.29%，报14.0港元；而兖州煤业因煤炭价格自第二季度以来大幅上涨，修订上半年净利润同比增长超过220%，远高于第一季度业绩预期增长100%，股价最多升6.7%，收盘报13.80港元，上涨2.53%。虽然煤炭股业绩理想，但整个煤炭行业仍面临较大政策风险。

　　市场担心美国经济疲软将减少石油消费，拖累上周五原油价格下跌2.23美元，跌幅1.8%，收于每桶123.26美元。中国石油升0.59%，报10.24港元；中国石化升0.25%，报7.99港元；中海油回稳，收盘升0.36%，报11.28港元。

　　虽然“两房”进一步的救市议案获得通过，布什总统签署后即可生效，有助房贷危机的缓解，但是短期相关消息已被市场初步消化，而且上周五标准普尔宣布，将“两房”列入负面信用观察名单，并考虑调低其次债及优先股评级，金融股难免再度受压，再次打击市场信心。此外，本周美国会先后将公布第二季GDP和6月份就业数据，以及大型企业公布中期业绩，后市油价走向、数据的好坏以及业绩的优劣，均会左右美股走势，若相关数据低于市场预期，美股再次寻底的可能性加大。

　　A股经过前期反复回升，沪综指在2900-2950点区域遇到一定阻力，但是“一保一控”的经济主基调，使宏观调控更具灵活性，而且央行表示将保持货币政策连续性和稳定性；此外，奥运临近市场维护稳定的声音不断，短期内出现利空消息的可能性微乎其微，相反，在阻力区域前稍做整固，反复挑战高位的机会较高。

　　恒生指数已在50日移动平均线初步遇到阻力，但仍守在10日移动平均线之上，目前支持位在22200点左右，预期短期在22500点至23000点反复震荡。周三港股期指结算，市况将趋于反复，但踏入8月份将进入大型企业业绩集中公布期，在理想业绩预期以及在内地A股逐步回暖的情况下，若美股走势不致太差，恒生指数突破阻力位，继续上行的机会仍然较高。