港股仍将震荡 对A股形成压制

　　受美联储降息75个基点以及高盛与雷曼兄弟业绩好于预期刺激，美国三大股指全线上扬，再加上央行宣布提高存款准备金率50个基点，而并没有直接加息，港股经过前几日的暴跌，基本上已经提前消化了来自宏观调控方面的利空因素，昨日香港恒生指数高开低走，国企股和地产股领涨，A股午后收窄的走势拖累了港股的涨势，恒指22000点水平压力依然很大。

　　43只蓝筹股中，中国石化、中国神华、交通银行、中国人寿、中国平安、建设银行均涨幅居前。对于港股后市发展，笔者认为近期仍有下探的可能，能否企稳的关键还要看美联储减息的效果如何。短期之内港股有反弹的需要，主要是因为前期市场已对利空因素有了充分的反应，但短期港股仍将继续弱势震荡的格局。

　　由于两地市场联动性逐日增强，A股和港股近期的表现可谓难兄难弟，但似乎A股目前的困局远远胜于港股，原因有以下几点：首先，在A+H股中A股的估值水平仍然不低，这反映出市场对企业盈利预测倾向过于乐观。在目前通胀压力加大、中央从紧货币政策的背景下，A股市场表现低迷也会反过来影响上市公司的盈利水平。笔者认为，在近期陆续公布企业年报之后，会有新一轮研究报告出台，届时投资者才会较为安心地选择吸纳股票，而在此之前市场气氛仍会比较冷淡。其次，虽然A股并非完全依赖美国市场，但次贷危机导致美国经济放缓、美元下跌，这令国际商品价格日益上涨，间接对A股市场产生的影响也不可忽视。再加上国内政策由推动增长转至抑制通胀后，宏观政策方面依然存在许多不明朗因素，提高存款准备金率是利空释放的信号，但市场信心在受到严厉打击之后，A股市场暂时还不易走出困局，等管理层真正向市场发出利好信号之后再出击。

　　民族证券 吴天瑶