港股耐心等待突破方向

　　上周，美国三大指数在美联储联合几大央行共同注资的刺激下，展开了强劲反弹，香港市场也追随反弹，但好景不长，接下来依然以跌势为主，成交量继续萎缩。我们依然坚持春节回来的观点：市场如“鸡肋”，没有可操作意义。在股市基本面未有改善之前，在全球经济层面未有好转之前，对于港股的后市本人继续看淡。

　　美国联储局在上周五向银行体系注资2000亿美元后，在周二晚再与欧洲央行联手，向银行体系大额注资。消息刺激欧美股市从低位作出强力反弹，但事实上，向银行体系注资只是一个“治标不治本”的方法，对于欧美现时的经济情况，不能造成根本性的利好改善。无论是次按问题、全球信贷收缩、投资SIV和CDO产品的巨额亏损，又或者是经济增长放缓等不利因素，所有问题的引发源头，都是因为美国楼价下跌所造成。所以，各国央行当前的注资行动，都只能够减轻信贷收缩的压力，避免银行体系的资本流通性受到进一步打击，继而对资本市场造成更深层和不可预见的负面影响。在整体危机的源头———美国楼价下跌，未能出现回稳转好之前，无论是注资还是减息，都只能起着“治标”的作用，消息或可对股市带来低位反弹的刺激，但要带动股市升轨，还尚待时日。美国联储局的议息会议将于本周二举行，降息几乎是肯定的，但是反弹后会不会继续下滑？有待观察。

　　本人上周文章《港股：有望试探新低》中谈到：“香港股市还将有一跌，投资者一定要耐心，耐心，再耐心。”虽然上周没有创出新低，但是离这个方向上的选择已经不远了，很可能本周来实现。

　　而影响香港市场的另外一个因素，国内A股市场上周也向下突破了4000点关口，恐慌气氛开始强烈起来。由于超跌严重，有望反弹，但是反弹后依然会向下创出新底，除非管理层公布利好。

　　因此，在综合各方面因素考虑下，投资者所做的就是继续休息，耐心等待香港最后的一轮下跌。留住子弹，准备将来的硬仗。

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　　香港盈达胜券金融

　　有限公司董事总经理