第一上海：大市弱势未扭转 恒指阻力23200

　　第一上海　叶尚志

　　3月10日。港股呈现先跌后回稳的走势，市场对于美国联储局的注资行动有所憧憬，但是以整体形势来看，我们对于港股后市维持审慎看法，大盘的短期下挫危机未可消除。事实上，大市的压盘力量仍在累积，大市沽空金额占总体成交量的比例，仍高企于10.5%，情况显示空头的力量未有放轻，并有再次随时发难的机会。

　　恒指和国指分别下探22,000点和12,000点整数位心理大关后，出现技术性回升，观乎亚洲主要股市表现，只有港股录得单日升幅，但是情况并不代表港股有转强的迹象。从市况所见，汇丰控股(0005)继续成为托市的主力，股价上升接近3%，但沽空金额比例维持高企于13%，宜继续关注汇控股价能否守稳于117元；除了汇控之外，其他权重股依然缺乏弹升动力，本地地产股、港交所(0388)以及招行(3968)等等，股价持续反覆往下创今年新低；由此可见，大盘整体弱势未有出现扭转，而恒指和国指的短期反弹阻力，分别位于23,200点和13,000点。

　　内地通胀升温 A股寻底

　　国家统计局公布2月PPI上升6.6%，显示内地通胀持续升温，数据进一步确认中央推行宏调的大方向，我们估计内地在上半年将有加息0.54%的机会。受到数据影响，A股备受压力，上海A股综合指数下挫超过3.5%，并且以接近全天最低位收盘，估计有进一步跌穿4,000心理关口的倾向，而今天公布的2月CPI，将会是市场的焦点。另外，中铁建A股首日挂牌收盘报11.64元人民币，较招股价上升28%，首日升幅低于市场预期，情况亦对市场气氛造成负面影响。

　　美信贷收缩仍在恶化

　　美国经济衰退危机进一步加深，楼价持续下跌所衍生出来的各项问题，仍在陆续增加浮现，而最新公布的2月非农业职位减少了63,000个，是5年来最大跌幅。另一方面，美国联储局再度向银行体系大量注资，情况显示银行银根依然紧绌，由次按问题引发的信贷收缩，仍在恶化的过程当中。