港股跌势现加速 交行招行下跌风险最大

　　第一上海　叶尚志

　　3月7日。港股出现裂口下挫，短期跌浪出现加速，我们对于港股后市依然持有审慎态度看法。事实上，港股的沽压有进一步加剧情况，大市的沽空金额增加至98亿多元，占总体成交量比例高达11.8%，是近来最大的比例数字。现阶段，在财政预算案过后，在多只蓝筹股已公布业绩之后，港股正缺乏内部支持消息因素，加上外围股市持续走低，故港股当前可说是处于内忧外患的境况之中，大盘正出现预期中的“干跌”走势。

　　除了权重不大的联通(0762)、中外运(0598)和魏桥纺织(2698)之外，所有的恒指成份股、以及国指成份股，出现全线下挫。本地地产股的压力最大，长实(0001)跌4.46%，恒基地产(0012)跌3.38%，新鸿基地产(0016)跌5.05%，三只股份同创今年新低。权重股汇控(0005)和中移动(0941)，回落跌势已渐趋明显；若连近来成为托市主力的汇控都开始出现回软的话，相信对整体市况会造成进一步打击，而正如我们近来指出，汇控实在不容跌穿117元关口，否则股价跌势将会转为明显；中移动已跌至110元关口，但现价仍高于250天平均线有6%，故短期下跌空间依然存在。

　　交行招行下跌风险最大

　　权重中资金融股持续受压，我们当前最关注的是交行(3328)和招行(3968)的情况，估计这两只中资银行股的短期跌幅，将会明显放大。交行和招行，一直被市场看作为增长最快的银行，但增长较快的同时，银行的资本消耗也会较大；但在宏调控制银行贷款的形势下，交行和招行将会失去增长较快的优点，这两只股份将会与其他的中资银行股看齐；若以预期市盈率来比较，交行和招行分别是20和26倍，而建行(0939)和工行(1398)分别是17和19倍，那么，在中资银行股整体走低的时候，我们相信交行和招行的跌幅，将会相对地较大，以反映失去增长较快优点的情况。

　　外围股市续弱势，美按揭公司现再融资问题，信贷危机再引起市场关注，欧美股市再现跌势。而日圆进一步走强，已升抵101.5的重要关口，亚洲新兴市场全面受压，印度股市成为最后一个失守250天平均线的亚洲主要市场，而日本股市更首当其冲，下挫逾3%，再次失守13000大关。