第一上海：港股转势言之尚早

　　第一上海　叶尚志

　　2月27日，在外围市况持续造好带动下，加上港府发表财政预算案的消息刺激，港股出现近来比较强劲的弹升，而大市成交量亦有增加至接近1,000亿元；惟以中短线走势而言，港股是否已摆脱弱势，当前肯定是言之过早；以现时情况来看，港股该已渡过本周的高危期，但恒指和国指的中短线阻力位，仍分别位于25,382和14,683，在指数未能有效向上突破阻力之前，我们相信港股仍处于中期调整趋势当中；反过来看，在港股还是处于中期调整的前提下，在指数已反弹回升到贴近中短线阻力位的情况下，当前该是短线和中短线部署，决定是否先来套现的时候。

　　可作趁高套现考虑

　　大盘在这几天的表现比较好，走了一波短线上拉，但若回顾过去一个月的情况，大盘其实还是在区间波动的状态里面。以恒指来看，中期调整从去年11月开始展开；第一波跌浪从去年10月30日的历史高位31,958直挫到11月22日的25,862，然后在26,000至30,000区间盘整了两个月；到了今年的1月中，第二波跌浪出现并延续了中期调整，恒指下破了26,000至30,000的盘整区，直挫到1月22日的21710后，开始进入当前的区间盘整状态，范围该在22,500至25,500之间；而在恒指未能成功突破22,500至25,500区间之前，恒指的中期调整趋势发展，将不会出现改观。从上述的恒指发展走势来看，明显地，一浪低于一浪、一区低于一区的发展模式，到当前为止，仍未有出现改观，而上一个盘整区26,000至30,000，可视之为“资金被套区”，在基本因素未有出现显著改善之前，我们相信恒指将难于重返这“资金被套区”之内，而后市仍有延续中期调整趋势的倾向。至于国指方面，走势上与恒指相同，上一个“资金被套区”在15,000至18,000之间，而当前的盘整区则在12,500至14,700之间。

　　美股升抵阻力回吐增

　　外围市况方面，在Visa筹组上市的形势下，估计欧美股市仍将趋向反覆靠稳；但观乎美股道指已升抵前一级浪顶和50天平均线，相信升后回吐压力将会增加。事实上，美国近期公布的通胀数据表现强劲，1月份CPI和PPI分别上升0.4%和1%，两者都是超出市场预期；在通胀升温的势头下，情况令到美国联储局的未来货币政策陷入两难的困局。