交银国际：坚定看好港股市场

　　交银国际昨日发表研究报告表示，坚定看好港股市场，中资类股份占恒指成分股权重达50%，相信相关比重会逐渐增加，长远而言恒生指数会是内地经济的探热针，对2008年内地经济增长仍充满信心，并预期2008年内地企业盈利会有理想的增长。因此，香港市场在目前点位上扬20%至30%只是企业盈利能力上升的正常反映。

　　对于内地的宏观调控，交银国际表示，07年5月以前主要是防经济过热，07年5月以后主要是防通胀，目前宏观调控进入“效果观察期”，预计今年5月后，宏观调控将更关注经济增长，手段将更为灵活。该行预计在二季度通胀水平回落的情况下，短暂的加息周期将终结，对于结构性的物价上涨，可能采取政府补贴(如农产品)、政府阶段性的管制(如煤电)及加大进口力度等措施，而信贷控制可能会有所松动，因为宏调必须在通胀与经济增长之间找到均衡点。

　　此外，交银国际预期，内地通货膨胀将趋于见顶，自07年6月以来，通胀快速上扬，1月更是高达7.1%，预计2月份由于春节、雪灾及时间惯性等因素，通胀率可能还会进一步上升。但3月以后，抑制物价快速上涨的因素也开始强化：一是宏观调控效果开始显现；二是供应能力开始恢复，前期涨幅较大的青菜、生猪的供应在3至4月有望增加；三是政府有能力运用价格指导、财政补贴甚至调节进出口等手段来调控物价。预计08年下半年CPI可回落至5%-5.5%。(董凤斌）