英皇证券：港股弱势再现

　　过去一周，港股再度试冲24500点关口不果，在周五弱势重现，跌破了长方形横行区的底部支持，收23306点，走势上似乎弱势再现。而上周五晚的美股原本也是弱势，道指一直都跌逾100点，谁料到临近收市前，市场传来债券保险商获注资的消息，指数实时弹升，30分钟之内转跌为升，剌激到昨日亚洲区股市全面上升。

　　然而，港股却受到本周期指结算的影响，走势没有跟随外围市况，早段高开之后便掉头回落。而从期指未平仓合约数量分析，似乎淡友仍然加压，估计本周四期指结算前，大市仍有下跌的空间。

　　下周汇丰控股将会公布业绩，估计盈利会受北美业务所拖累，如果本周大市真的跌下来低位结算，笔者反而觉得在汇控的业绩公布后，大市有机会做出技术性反弹。汇控的股价其实早于去年中落后大市，现价已回到2004年初的股价水平。就算今次业绩不利，股价的下跌正好造就长线吸纳的时机。只要这次汇控能为次按及北美业务做出充足的拨备或撇账，那就是千载难逢的低价吸纳机会。

　　港股自11月份开始的跌浪，至今已是第四个月，相信已有不少投资者资金被缚，动弹不得。但大家要明白，就算是在熊市周期，市况也不会只跌不升的，当大市跌至某一水平之后，或经过某一段时间持续下跌之后，便会出现技术性的反弹或中期反弹浪。因此，资金受缚的投资者，现在已不是止蚀的时候，除非你现在已经全部资金耗尽，否则，大可等反弹浪出现之后再高位减磅。记住，熊市的策略应是高位减磅，尽量多持现金。

　　本周将有两只新股招股，包括宏华集团及中铁建，前者主要是做钻油台设备业务，后者则是铁路建设及基建。由于新股市场己沉寂了一段时间，希望本周的招股活动有助大市气氛转好。中铁建应是今次招股活动的焦点，或许会因此带动同一板块的股份股价上涨，短期内可留意中铁和中交建。

　　虽然大市走势尚未明朗，但可留意个别股份的表现，从中找寻投资机会。中石油股价自去年11月初A股上市后，一直跌到现在，于1月中下破10港元关口之后，开始有喘定现象。现价的PE为13倍，预期PE有望下调至11倍，股价开始具吸纳价值。可考虑在目前价位分段吸纳。

　　中电股价自去年12月开始起步，于2月5日创出历史新高67港元后，反覆调整了4天，暂守稳于60港元水平，未上车的读者可以考虑上车。由于中电盈利增长良好，现金多，上望目标68港元-70港元。

　　大市成交萎缩至636亿港元，港交所的前景应受成交薄弱所拖累，难言看好。市场上不少散户以政府去年9月的入市价154港元作为参考，认为可以入市买货。笔者认为，政府入市的价位并不是好价位，跌穿也一点不惊奇。股票始终是看前景的，2008年盈利倒退的机会颇大，现价历史PE67倍并不便宜；就算预期今年PE约28倍，但受2008年业绩拖累，预期PE将回升至35倍-40倍。

　　(英皇证券沈振盈）